平常心看待精選層首演

    新三板精選層首批32家公司掛牌首日股價表現情況不佳，多數開盤價成了當日最高價，收盤有10只上漲，最高漲55.4%，21只下跌，4股跌超20%。這讓此前指望打新賺一筆的投資者失望，不過，也沒必要就此失去信心，未來更大的機會是挑選估值便宜有價值的公司。

    精選層此前被廣泛看好，主要是因為中國資本市場有炒新股的習慣。從發行估值上看，精選層也不算貴，最高者創遠儀器高達90.43倍，最低者泰祥股份為14.95倍。32家企業發行市盈率平均數為31倍，中位數為26倍?？苿摪灏l行價基本上在50倍左右，中小板、創業板和滬市主板發行市盈率則在22倍左右。這些板塊公司掛牌后，基本上都有翻倍漲幅，有些還創造出單簽20多萬元的收益。

    照此算法，隆重推出的精選層也應該有不菲漲幅才對，但最終的結果出乎意料。不過，這也有跡可循。精選層醞釀已久，在發行前市場就已有預期，在股價上已有所反映。目前在深滬交易所上市的公司IPO前基本上都沒在市場上交易過。精選層掛牌前，就經歷過市場充分換手，基本上可以認為就是市場價，入選精選層，市場還在錨定此前的價格。

    和普通IPO還有不同，一部分投資者提前埋伏進入精選層公司，計劃掛牌首日賣出獲利。這些都是流通盤，不像IPO的流通盤只有新發行部分。精選層投資門檻高，要有100萬元開戶門檻，這比科創板50萬元的開戶門檻還要高一倍，這就限制了參與人數。接盤的少，流通盤又多，容易造成踩踏。

    我國新股發行不管多高的市盈率，一般都有不菲漲幅，這有利于新股發行，打新者也有穩定收益。但在成熟資本市場里這種情況并不多見，比如香港資本市場詢價已很市場化，上市首日漲幅有限，有不少新股還會破發。因此，精選層首日漲幅低，這對投資者而言未必不是好事兒，畢竟有了更多選擇和低成本持有的機會，關鍵是能找到有潛力的好公司。