新興市場年內存“補漲機會”

    美股近期連續刷新歷史高位，即使經濟出現疲軟信號也未能阻擋美股強勢，全球風險情緒明顯回升。時值年末，在全球主要股指之中，是美股能夠繼續搶眼的表現，還是其它地區股市能夠“補漲”？哪些地區股市和相關板塊具有“彎道超車”的潛力？目前多數業內人士預計中國等部分新興市場資產具有抄底機會。

    美股漲勢或持續

    上周美股三大股指接連刷新歷史新高，業內人士預計此輪漲勢可能仍將持續，從而支撐全球風險偏好。

    知名投行PiperJaffray資深分析師克雷格·約翰遜表示，近日美股不斷創新高，市場已經進入“超買”的階段，這樣的態勢仍將延續一段時間。約翰遜強調，這與此前一段時期觀察到的情況完全相反。美聯儲采取寬松貨幣政策，正在擴大資產負債表，投資者對一些事件性因素的擔憂也正在消退。股市不僅沒有崩盤，反而正在爆發。近期除非美國重要經濟指標顯著低于預期等情況發生，否則美股牛市不會突然結束。

    MKM集團的監測數據顯示，在過去的20個交易日中，美股有15個交易日收漲，資金正在加速流入。當前美股投資者開始產生了一種“害怕錯過”的心態。正如高盛美國股票首席策略師大衛·考斯汀所表示的，一些機構投資者出于規避風險的目的在10月提前將資金從美股中撤出，因而完美地錯過了美股11月的新高。

    明星板塊能否重“發光”

    對于投資者而言，如果股市真能如預期繼續走強，如何選擇板塊和個股將成為重中之重。一些今年表現強勢、但年中明顯回調的明星股能否重現榮光？抑或是另外一些表現平平的板塊反而在近期凸現投資價值？

    業內專家認為，在美股比較強勢的預想下，科技板塊仍然具有很高的投資價值。彭博數據顯示，11月以來，標普500指數上漲2.6%。在10只大型科技股中有7只跑贏標普500指數，其中，微軟上漲4.9%，蘋果上漲7.4%，Adobe上漲6.9%，博通上漲6.2%。今年以來，追蹤68只頂級科技股的交易所交易基金TechnologySelect已累計上漲40%，這一表現遠好于標普500指數。

    彭博分析師指出，盡管美股科技股今年以來累漲近40%，并在近期恢復強勢，但其上漲的動量仍低于2018年1月份以來的水平，目前入場仍具有獲利空間。

    而對于歐洲股市而言，投資者普遍預期不如美股樂觀，但也表示其中有具備潛力的板塊。道富環球市場高級宏觀策略師MarijaVeitmane指出，歐洲經濟增長將迎來轉折點，汽車股將受到明顯利好。汽車行業基本面已開始改善。近期，得益于消費者信心強勁等因素，歐洲汽車銷量回升，這將進一步有利于相關股票股價。瑞銀預計，歐股明年或小幅下跌，但其將歐股零售板塊配置從“標配”上調至“超配”。

    機構看好中國股市

    業內人士預計，全球風險情緒整體回升，而美股處于高位，存在小幅回調或“滯漲”可能，歐股基本面平平，新興市場特別是中國股市可能在年末實現“彎道超車”。

    瑞銀分析師在20日發布的最新報告中強調，看好中資股明年前景。瑞銀強調，在三季度財報中，占MSCI新興市場指數市值40%的個股盈利好于分析師預期，28%的表現遜于預期，而中國內地等市場盈利表現超預期的程度最明顯，表現遜于預期的主要集中在巴西、墨西哥和幾個東盟市場。板塊方面，經過疲弱的二季度后，新興市場金融股強勢回歸，三季度所有主要的中資銀行股盈利均超出預期。

    富蘭克林鄧普頓分析師也在最新報告中指出，當前新興市場貨幣政策普遍寬松，加之預期日益改善的盈利空間，以及估值和股息率相對較低，新興市場股票的前景依然具有較大吸引力。特別是中國的金融市場持續開放，使得外資對于中國市場的青睞度日益提升，中國股市將更具投資潛力。

    高盛集團日前也表示，維持“超配”A股的觀點。高盛亞洲中國首席股票策略師劉勁津預計，四季度中國經濟將企穩，以2018年市場底部為基準，當前A股估值下調空間不大，宏觀經濟環境依然有利。

    高盛報告還表示，A股納入國際指數會繼續帶動北向資金流入，11月MSCI擴容，A股預計將吸引400億美元資金凈流入。高盛將上調A股消費服務板塊評級至“超配”，維持超配特定周期板塊。