美股尚未擺脫弱勢 后市展望分歧加大

    美股市場三大指數上周繼續下跌，但跌幅較前一周縮窄，且普遍收出較長的下影線。道瓊斯工業平均指數跌0.75%；標準普爾500指數跌0.46%；納斯達克綜合指數跌0.56%。

    在外界對美聯儲寬松貨幣政策預期的提振下，7月中旬美股再創歷史新高。但隨著降息“鞋子”的落地，且市場認為并沒有得到來自美聯儲未來進一步降息的保證，疊加外部不確定性再度出現反復，美股先抑后揚，雖然出現反彈，但并未擺脫弱勢。

    防御板塊表現較好

    上周美股市場中，防御性板塊如消費、公用事業表現較好，進攻性板塊如芯片股則持續承壓。

    上周道指成分股中，麥當勞漲幅最為強勁，周度上漲3.11%，排名第一。DOW、可口可樂、美國運通、旅行者分別漲2.28%、2.08%、1.5%、1.46%，位列第二至五位。在下跌的成分股中，IBM跌7.55%，排名第一。英特爾、輝瑞制藥、3M、卡特彼勒分別跌5.55%、4.34%、4.15%、4.14%，位列第二至五位。

    標準普爾500指數成分股中，AMD公司上周表現最好，上漲16.13%。生產飛機部件的TransDigm集團、泰森食品是另外兩家上漲超過10%的個股，分別上漲15.67%、10.79%。在跌幅榜上，6家個股跌幅超過10%。前期的醫療保健大牛股內克塔治療大跌32.71%，排名第一；信息技術公司DXC、卡夫亨氏、國際香料、醫療公司Perrigo、世紀電信分別下跌32.61%、17.73%、14.8%、10.51%、10.32%。

    由于納斯達克綜合指數擁有逾2600家成分股，本文以納斯達克的主要指數——納斯達克100指數成分股進行統計。該指數上周跌0.6%。在線交易公司Mercadolibre、網易和賽門鐵克領漲，百度、美光科技、賽靈思等芯片公司領跌。

    值得注意的是，近期美股市場的“進攻人氣指標”費城半導體指數在前一周大跌6.61%，創2018年12月以來最大單周跌幅后，上周再度下跌1.62%。30只成分股只有5只獲得上漲，其他全部下跌。

    后市展望有分歧

    目前對美股后市，市場觀點出現分歧。樂觀的一方認為，由于前期美國經濟持續擴張，加上特朗普政府稅改影響，過去一年多來美國企業將大量現金投入到回購股票中。上市公司回購股票能提高股價以及增強投資者信心，預計該趨勢還將持續。高盛預計，今年標準普爾500指數成分股企業股票回購金額將達到9400億美元的新高。美國富國銀行證券分析師進一步表示，美國的銀行股現在的價格是經濟衰退時期才會有的價格，但是現在卻并沒有發生經濟衰退，銀行股當前估值非常具有吸引力，“以花旗為代表的金融公司正在瘋狂回購股票，回購規模比以往任何時候都要大，應該‘砸鍋賣鐵’回購更多股票。因為現在股票估值非常具有吸引力。”

    但悲觀一方認為，由于不確定性因素增加，投資者避險情緒驟然上升。如果外部因素持續發酵，會對美國零售業、制造業、采掘業就業帶來不利影響。在美國經濟基本面并不樂觀的背景下，美國股市或陷入趨勢性下跌。前GLG全球宏觀對沖基金聯席經理拉烏爾-帕爾說，目前的形勢讓他對經濟和市場做出了悲觀的預測。他表示，目前金融市場正處于一個關鍵的拐點，華爾街投資者應該關注美元資產，仔細從中尋找金融體系壓力不斷加大的跡象，而這種壓力可能引發2008年那樣的金融危機。野村分析師更警告稱，市場反彈剩下的時間不多，未來可能很快出現一場“雷曼式的”拋售。

    目前美聯儲的貨幣政策立場面臨不確定性，也成為投資者擔憂股市的重要因素。美國總統特朗普日前再度抨擊美聯儲貨幣政策，稱美元過于強勁損害了美國制造業的利益，美聯儲需要把利率降得更低，應再降息100個基點。美聯儲新一次議息會議將于9月18日舉行。