前海開源基金首席經濟學家楊德龍：創業板試點注冊制助力第二個十年大發展

    經過十年的發展，創業板實施注冊制的條件已經成熟，現在正式實施注冊制，標志著創業板發展進入一個新的階段。

    創業板試點注冊制方案在多個方面都具有較大的亮點，一個是在新股發行制度上，創業板試點注冊制允許一些未盈利的企業符合上市標準之后可以在創業板上市?？紤]到當前經濟轉型，一些新興科技企業在初創期還沒有能夠實現穩定的盈利，所以放寬上市條件是適應經濟轉型要求的，支持更多的科技企業上市，讓資本市場更好地服務實體經濟。

    第二是在交易方面，放寬漲跌幅限制，和科創板規則一樣，新股上市前五交易日不設漲跌幅限制，5個交易日之后，漲跌幅限制放到20%，這意味著試點注冊制之后，創業板股票的波幅加大，這會起到活躍市場交易的作用，對于投資者來說也要注意短期波動的風險，追漲殺跌可能會造成較大的虧損。

    在退市方面，創業板試點注冊制之后將會做一些適當的改變，比如說因為交易類退市的公司取消了退市整理期，也就是符合交易類退市條件的公司要直接退市，防止一些資金瘋狂炒作。

    過去十年，A股錯過了BATJ（百度、阿里巴巴、騰訊、京東）這些大的科技龍頭企業，非?？上А，F在改革新股發行制度，在新證券法里已經明確試點注冊制將上市公司的上市條件從原來的持續盈利的要求改為持續經營，這樣相當于給一些科技創新企業帶來更多機會。