短期調整不改復蘇邏輯 機構“埋伏”可選消費板塊

    7月以來，A股市場多個消費子行業跌幅明顯，酒店餐飲、影視院線、汽車等可選消費板塊12日延續集體回調態勢。不過，部分機構仍看好其復蘇邏輯，并已提前埋伏其中。多位業內人士表示，隨著經濟逐步修復，消費板塊有望迎來戴維斯雙擊，后續需緊密關注復蘇力度和外資流向，靈活調倉。

    6月消費板塊整體企穩反彈，但7月以來卻掉頭向下。Choice數據顯示，6月白酒、汽車、酒店餐飲、影視院線和社會服務板塊的漲幅分別為15.53%、19.48%、16.63%、8.71%和11.12%，但截至12日收盤，7月以來僅8個交易日，上述板塊均跌超5%，其中酒店餐飲板塊跌幅為11.15%，社會服務和影視院線板塊則跌超9%。

    私募排排網旗下融智投資基金經理胡泊分析稱，近期疫情又出現了一定的反復，影響了市場對消費復蘇的信心。與此同時，消費板塊經過前期反彈后，獲利了結現象比較明顯，出現了階段性調整跡象。

    盡管可選消費板塊波動加劇，但諸多頭部私募依舊表示看好，并已提前“埋伏”其中。

    上海證券報記者采訪獲悉，淡水泉近期明顯增加了消費類資產的配置，特別是需求和盈利彈性更大的可選消費行業。

    淡水泉認為，隨著疫情防控形勢持續向好、防控措施不斷優化，以及各項穩經濟政策效果逐步顯現，部分經濟指標如工業產值、企業利潤、消費品零售增速等數據已呈現觸底回升態勢，經濟重回增長區間。在決策層持續推進穩經濟措施的背景下，下半年經濟有望開啟新一輪修復周期。隨著經濟修復，以及上游資源品價格回落，消費板塊“低需求”和“高成本”兩大壓制因素逐漸緩解，看好受益于消費場景恢復、消費意愿復蘇的消費類頭部公司。

    丹羿投資也透露，經過一年多的調整，消費板塊估值較低且參與機構較少，是典型的困境反轉機會，“我們在前期已經加倉了此類資產”。

    “消費板塊正在迎來投資良機。”星石投資副總經理、首席策略投資官方磊也表示，政策面仍保持偏暖基調，國內經濟尤其是內需主導行業的復蘇確定性較高。另外，股市后續上行大概率將圍繞盈利驅動展開，因此，供給剛性和需求恢復趨勢確定、盈利具有較大彈性的消費板塊，在估值驅動弱化的環境下更具相對優勢。

    除了看好消費板塊的高性價比，部分機構還提示了后續需要警惕的風險。

    “目前疫情仍有反復，消費板塊行情不會一帆風順，后續需緊密跟蹤經濟和消費行業的復蘇情況，靈活調倉。”滬上一位老牌私募創始人坦言。

    建泓時代投資總監趙媛媛則認為，消費股重新走強需要更多因素配合，汽車、飲料、醫美、餐飲旅游等可選消費賽道值得關注。

    方磊也提示，7月以來國內疫情略有反復，對國內消費復蘇形成一定壓制，但復蘇趨勢不會改變，后續需要緊密跟蹤行業景氣度預期變化。同時，目前股指到達關鍵點位，海外因素的擾動或有所放大，外資流向短期波動可能也會對消費板塊造成影響。