私募：未來還會循序漸進放寬

    新政策一出，量化對沖私募界就熱鬧開了。多家私募表示，這對量化對沖基金是一大利好，有助于吸引長線資金，平滑市場波動。星石投資還表示，股指期貨的發展是對外開放背景下的必然，預計未來還會循序漸進放寬。

    言起投資認為，此次調整是政策利好，意味著股指期貨在逐漸恢復的路上又邁進了一大步。就實際情況來看，本次股指期貨的開放主要利好機構資金，尤其是外資。“股指進一步開放也是往國際化發展的一大步。”

    在明汯投資看來，此次調整對于市場中性策略而言，提升了資金使用效率。據他們測算，在保證金下降之后，產品的資金使用效率將由目前的72%左右提升至83%左右。在流動性改善后，股指的對沖成本預計將降低至年化2%-3%。此外，他們還測算，股指期貨放開之后市場中性策略的費前收益能夠比之前提升30%。

    星石投資認為，股指期貨有望回歸正?；灰?，有利于吸引長期資金，平滑市場波動。“外資對衍生品工具需求尤為迫切，此舉有利于降低外資對缺乏對沖工具的擔憂。此舉有利于吸引股指期貨交易從新加坡回流國內，吸引更多外資中長期持有股票，降低因為短期波動而造成的拋壓風險。”

    他們表示，股指期貨的發展是對外開放背景下的必然，本次放寬力度較大，但仍有空間，雖然經過三次調整，但是交易成本仍然高于2015年，預計未來還會循序漸進放寬。

    千象資產則表示，對于大規模產品來說，50手規模能承載的資金量依然有限，以滬深300期指主力合約來推算的話，每50手大約對應5000萬元的現貨市值，一定程度上還是限制了他們的策略配置。他們希望股指期貨能進一步放開，繼續為投資者增強產品策略。