靠賣資產粉飾業績 不如下功夫做好主業

    李春蓮

    11月份以來，已有超50家公司宣布出售資產，涉及房產、子公司股權、土地等。

    上市公司賣資產行為本無可厚非，部分公司通過出售資產，進一步聚焦主業，以提高公司競爭力。但需要注意的是，眼下臨近年度審計和財務報表編制期，投資者對于上市公司賣資產的真正意圖也需要仔細明辨。

    近期，四創電子全資子公司博微長安計劃將其持有的北京海淀區蓮花小區的兩套房地產公開掛牌出售，掛牌價格不低于評估值1588.27萬元（不含稅）。而四創電子前三季度業績虧損約8756萬元。

    無獨有偶，大族激光公告稱，公司擬對外出售控股子公司深圳市大族思特科技有限公司的控股權，出售價格按照標的公司100%股權整體作價不低于16億元。本次交易預計將實現收益約9億元（最終數據以公司年度經審計的財務報告數據為準），超過公司2022年經審計凈利潤的50%。而翻閱大族激光的財報可以看到，公司去年以及今年前三季度凈利潤都處于下降狀態。

    不難發現，經營業績不佳或者資金鏈緊張的上市公司，通過出售資產可以獲得一次性收益，并因此提高當期的財務報表數據。但這也凸顯了此類上市公司主業經營乏力。

    實際上，這幾年，監管層不斷加大對上市公司年末突擊式交易行為的“刨底式”問詢。近日，又有兩家公司因為賣資產收到了交易所問詢函，主要問詢內容包括說明出售資產是否有利于增強上市公司的持續經營能力，是否存在利用資產出售進行不當盈余管理的情況，以及相關安排是否存在規避確認標的資產經營虧損和資產減值的目的。

    在筆者看來，對于靠賣資產來粉飾主業經營不善的公司來說，好好在主業上下功夫才是王道，“臨時抱佛腳”賣資產的行為，盡管會讓報表在短期內“好看一些”，但卻很難讓市場買單。這在一定程度上掩蓋了公司的真實風險和問題，不僅可能引發監管層的進一步追問，對長期改善上市公司業績無益，而且還會降低投資者對公司的信任感，招致“用腳投票”，得不償失。而投資者也應該加強對上市公司賣資產行為的分析，關注其是否在合理合規的范圍內進行，避免被表面的財務數據所迷惑。