莫讓股權之爭升級為持久戰

    張敏

    近日，股權之爭的戲碼再度上演。

    同濟科技第二大股東在罷免公司管理層的函中稱，控股股東違反承諾，新設構成同業競爭業務公司；中炬高新大股東火炬集團與二股東中山潤田（寶能系）控制權之爭愈演愈烈；電科院由父子之爭演變為董事會管理層內部之爭。

    股權之爭背后，一是公司發展戰略之爭，二是公司控制權之爭，但歸根結底，是利益之爭。

    例如，同濟科技二股東量鼎實業直指上市公司近三年已無新增投資項目，公司董事會遲遲沒有提出有效可實施的戰略發展方向，使同濟科技無法真正回歸“科技”屬性，并打算以“撒胡椒面式”的投資代替長遠的戰略規劃，損害了上市公司和全體股東的合法權益。

    近日，電科院擬以自有資產抵押向銀行申請貸款的議案遭到董事胡醇反對，反對理由之一為：“現在公司管理層已脫離控股股東控制，內部做出此決議，如資金安全出現問題，則需要拍賣公司核心資產，對公司繼續經營能力造成嚴重危害。”而胡醇系電科院第三大股東，曾擔任電科院董事長。

    筆者認為，股東之間就發展戰略、企業運營管理等產生不同意見是常見現象，“爭一爭、辯一辯”有助于推動上市公司管理規范、健康發展。但需要警惕的是，股東爭斗外化、演變為股權之爭并陷入持久戰，將影響企業的公司治理、經營、融資、外部形象等，導致公司戰略、發展目標等無法順利落地，從而影響上市公司可持續發展，也損害了中小股東的利益。

    而這類案例產生的負面影響在A股也有先例。

    2016年，蘭州黃河第二大股東湖南昱成主導的公司重大資產重組失敗，由此公司陷入了股東內斗的泥潭。自2017年起，蘭州黃河第一大股東新盛投資、湖南昱成等多次對簿公堂。股東不和對主業不振的蘭州黃河來說影響較為持久，導致公司很難將業務向外拓展。數據顯示，蘭州黃河自2016年起陷入了隔年業績就出現虧損的怪圈，多年來，公司一直以“炒股”被市場所知。

    爭則亂，亂則離，離則弱。對于上市公司而言，股東之間應避免因意見不合而陷入“口水戰”“隔空罵戰”，而是應盡快形成發展共識，凝聚合力，由此才能助力上市公司良性發展。