上市公司“耍財技”得不償失

    趙學毅

    截至1月31日，已披露的2588份上市公司年度業績預告中，預喜（包括減虧、扭虧、續盈、略增、預增）的合計1244份，占比48.07%。受多種不利因素影響，預喜比例比往年有明顯下降，在意料之中。

    上市公司面對經營困難，真實披露信息仍是第一位的。勇敢面對業績低谷，將更多精力放在搶抓機遇、轉型升級產品服務上，才可能獲得投資者諒解，形成同舟共濟良好氛圍。

    然而，個別上市公司卻借機搞業績“大洗澡”，為公司治理埋下隱患。這些行為已引起重視，監管部門發函質疑。例如，某公司去年業績預虧約80億元，持續并購交易使其商譽極速增加。此次擬計提商譽減值或達80億元，且此次計提完成后，公司頭上還高懸著約100億元的商譽價值。此公司通過資產減值“甩包袱”并直接帶來“業績雷”的操作手法，已經達到一種極致狀態。

    對于商譽減值計提，有觀點認為，將業績風險一次性出清，從而帶來一個“業績底”，有利于企業發展。這種觀點甚至將計提商譽減值標榜成一次主動的“跨越艱險”，大有壯士斷腕以全質的勇氣。

    但是，對商譽價值過度計算和過度減計，搞“財務洗澡”，都不能帶來主營業務的內生性增長，不能實質改變公司的運營現狀，更談不上增強核心競爭力。大耍“財技”，等來的將是投資者的用腳投票。在此，提醒投資者遠離商譽高企的上市公司，做到“君子不立危墻之下”。

    上市公司是國民經濟的“壓艙石”，也是中國企業的“排頭兵”，應主動摒棄“財務洗澡”行為。一方面要科學定價收購資產，從源頭上規避高額商譽；另一方面要完善公司治理，穩定自由現金流，追求高質量發展。其中關鍵就是要專注主業，通過發揮核心優勢，提高經營水平，穩固產業鏈，進而為國民經濟發展做出貢獻。