玩資本游戲小心“走火入魔”

    趙學毅

    上市公司偏離實業去玩資本游戲，往往會埋下“地雷”，引爆也只是時間問題。

    ST廣珠近十年悄悄把放貸作為主營業務，利用相關公司進行資金“轉圈”，市場高度質疑其通過關聯方資金占用實現虛增利潤保殼。一旦核實事實證據，上市公司可能會面臨直接退市風險。這讓人們想起了剛剛退市的長城動漫，原本以煉焦為主業，短短幾年，就因頻繁并購重組、盲目資本擴張、接連更換賽道，導致業績連年虧損，成為退市新規下深交所首家財務類強制退市公司。

    此類上市公司不把精力放在主營業務上，而是心照不宣地玩著資本游戲，或炒股、或理財、或放貸等，通過各種形式賺取利息，謀求短期收益。其結局終將在證券市場無立錐之地，教訓不可謂不深刻。

    眼下，國內外經濟環境多變，全球疫情沖擊著實體經濟，這對作為經濟“火車頭”的上市公司來說是不小的挑戰。如果上市公司不能聚焦實業、做精主業，不能從源頭上提升質量，怎能承擔起引領我國經濟高質量發展的責任？又從何談起品牌競爭力和國際話語權？

    在中國上市公司協會第三屆會員代表大會上，證監會主席易會滿表示，“近年來，一些上市公司違背經濟規律，盲目亂投資，業務多而不精，規模大而不強。有的因為由于過度多元化，金融化，導致企業的空心化，主業的空心化，脫實向虛，面臨較大風險，給股東利益跟市場穩定帶來了不利影響。我們將繼續完善資本市場制度規則，引導上市公司聚焦主業，穩健發展，著力提升發展的效率和路徑。”

    在復雜的經濟環境下，聚焦主業、勤練內功才能提升經營業績，提高抵御風險的能力，這是企業持續發展的關鍵。

    中國上市公司協會會長宋志平曾表示，出了問題的公司，除了違法亂紀的，絕大多數都是因為偏離主業、盲目擴張；而好的上市公司具備的條件包括規范治理、業績優良、核心競爭力（創新能力）及承擔社會責任。

    筆者認為，上市公司應該將主要精力放在主營業務上，加強研發、加快成果轉化，筑牢“護城河”，進而使公司營收和利潤更加穩定。唯有此，上市公司才能在復雜的競爭格局中占據先機，才能以點帶鏈，促進產業鏈整體提升。