給中小企業創新發展以更多滋養

    設立北京證券交易所，將成為金融支持實體經濟，特別是中小創新企業發展的重要里程碑。

    田曉林

    9月2日，習近平總書記在2021中國國際服務貿易交易會上宣布，繼續支持中小企業創新發展，深化新三板改革，設立北京證券交易所，打造服務創新型中小企業主陣地。這是中國資本市場發展又一重大舉措，適逢其時，將成為金融支持實體經濟，特別是中小創新企業發展的重要里程碑。

    中國中小企業數量多，覆蓋面廣，是吸收就業和產業創新動力的主力軍，與社會生態聯系密切，是構建共同富裕的重要載體。近年來，我國經濟社會結構不斷發生快速變化，資本市場里程碑事件不斷，科創板設立、創業板制度完善和注冊制推進等，較快地滿足我國數量眾多的企業發展融資需求。但從適應社會發展需要和產業鏈健全的角度，與發達國家高新技術企業相比，一方面中國企業在“硬科技”領域還有相當差距，另一方面大量科研機構和高校的科技成果孵化和產業化生成率低，科研成果作為社會公共資源閑置嚴重。如何更加有效挖掘我國資本市場功能，扶持“專精特新”的創新型中小企業提高生存率和產業轉化率，是資本市場下一步發展重要任務。一般而言，中小創新型企業發展壯大的條件多數“先天不足”，大部分的創業團隊的核心人員長期在科研領域積累，市場資源較少，資金不足、人才短缺、創業成本高；其產品大部分屬于大型企業的配套產業，產業鏈上下游議價條件和賬款周期等處于弱勢地位。有特色、專業度高、細分市場窄的中小企業在發展壯大過程中需要不斷突破重重“火線”，能發展壯大的大多是經歷“九死一生”的幸存者，不少好項目即便引進創業投資后照樣舉步維艱。在一定程度上也產生了抑制其他科技人員創新創業的示范效應。

    另一方面，2020年新冠肺炎疫情以來，各國政府出臺了紓困經濟和就業的財政貨幣政策，金融市場流動保持充沛，中國抗疫政策效果顯著，經濟率先恢復，直接投資和金融市場均吸引了大量海外資金；中國商品的大量出口積累了豐厚的貿易盈余，為升級和強化產業鏈競爭力提供了有利條件。2020年第一季度到今年第一季度，僅官方統計的權益類證券投資的流入資金的季度環比增速超過10%，國際資本持續看好中國企業權益市場。特別是8月27日美聯儲JacksonHole會議繼續維持“弱美元”之后，預計還會有更多海外資金流入中國，給中國資本市場“修渠引水”不斷壯大提供了良好的歷史機遇。在國內相對寬松流動性助力下，由于短期流入資金較多，不少滬深股市熱點行業二級市場股價嚴重脫離基本面，市盈率高企，醞釀著一定風險。在此背景下，統籌考慮滬深股票市場分工和資源優化，利用北京地區科技研究資源密集優勢，錯位發展，在原新三板市場基礎上，通過嚴格篩選，突出特色，分層遞進方式，引導資金支持有原創技術、能解決產業鏈關鍵環節難點，具備在特殊領域形成“單打冠軍”和“獨角獸”，激活數千家企業存量資源，是構建中國資本市場均衡發展新格局的“高招”，也是北京證券交易所建設的重要任務和努力方向。

    （作者系經濟研究人士）

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