美聯儲降息預期驅動 金價有望持續上漲

    美聯儲六月議息會議維持利率不變，但為未來貨幣寬松打開大門，黃金因此出盡風頭，上周內外盤金價紛紛創下階段新高。分析人士表示，降息有望成為黃金新一輪上漲的催化劑，疊加國際貿易局勢、地緣局勢方面仍存較大不確定性，黃金價格有望開啟新紀元，黃金股也有望獲得不錯收益。

    內外盤價格聯袂大漲

    上周，國內外黃金價格聯袂大漲。上周五，COMEX黃金期貨主力合約一度創下2013年9月以來新高1415.4美元/盎司，收于1403美元/盎司，周度累計上漲4.29%，周K線創下“五連陽”；倫敦現貨黃金價格一度觸及1411.75美元/盎司，創下2013年9月初以來新高；國內滬金期貨主力1912合約盤中也一舉創下逾六年多新高316.5元/克，周度累計上1.9%，周K線創下“四連陽”。

    招金期貨貴金屬研究院分析師表示，由于美聯儲6月議息會議為降息開啟大門，美元和美債收益率齊跌，各國央行在貨幣政策方面的寬松轉向支撐了大宗商品的上漲，疊加全球經濟下滑預期增強，避險資產黃金因此受益而暴漲。

    國都期貨分析師張楠表示，5月以來，受國際貿易局勢趨于復雜化刺激，疊加地緣局勢沖突加劇，黃金避險功能凸顯。此外，美聯儲暗示準備進行十多年來首次降息，亦助推黃金價格接連大漲。

    CME“美聯儲觀察”調查顯示，美聯儲7月降息25個基點至2.00%-2.25%的概率為75%，降息50個基點的概率為25%；9月降息25個基點至2.00%-2.25%的概率為12.7%，降息50個基點和75個基點的概率分別為66.5%和20.8%。

    招金期貨貴金屬研究院分析師表示，美聯儲年內降息概率升溫是助長這波金價走勢的關鍵性因素。此外，目前伊朗急于解除制裁，美伊全面開戰的可能性很小，但局部的小摩擦會接連不斷，對金價有短期提振作用。

    第三輪牛市起點

    從歷史上黃金牛熊周期來看，張楠表示，目前黃金正值第三輪牛市起點，背后主要有兩方面利好因素。其一，美聯儲轉“鴿”。隨著2018年美股大幅回調和美國部分宏觀經濟數據回落，尤其是5月非農數據異常疲軟，進一步抬升了降息預期。此外，最新的美聯儲會議暗示準備進行十多年來的首次降息，預計2019年下半年美國將進入降息通道，利空美元指數，支撐黃金上行。但由于多國央行紛紛轉“鴿”，因此美元在一定程度上受到支撐，后市需關注美聯儲降息進程。其二，全球避險情緒升溫。5月以來國際貿易局勢趨于復雜化、地緣局勢沖突加劇大大提振了市場避險情緒，利多黃金。盡管近日存在緩和之象，但仍有較大不確定性，對黃金形成支撐。

    天風證券有色金屬行業分析師楊誠笑、孫亮也認為，黃金價格有望開啟新紀元。黃金與美元的負相關關系仍然明顯。美元加息結束已經打破了黃金價格的天花板，降息有望成為黃金新一輪上漲的催化劑。此外，人民幣匯率再次進入升值的可能性較小，人民幣計價的黃金漲幅有望持續高于美元計價的黃金。

    A股方面，上述分析師表示，國內黃金上市公司中山東黃金（16.96-0.12%）的彈性明顯高于其余上市公司，推薦彈性標的：山東黃金；低估值的紫金礦業（2.91-2.35%）可能再次受到市場的重視。此外，黃金上漲時白銀從未缺席，白銀價格有望跟隨黃金價格出現較大漲幅，銀泰資源和盛達礦業值得關注。