10月22日券商晨會研報匯編

    【平安證券】

    電力設備：2021年，國內新核準的陸上風電將全面步入無補貼時代，技術進步將成為 行業景氣度的先行指標和驅動力。展望未來，技術進步路徑清晰，現有技術降本趨勢有 望延續，有望催生更多的市場需求。維持2021年國內風電新增裝機達到30GW及以上 的預判，預計十四五期間國內風電市場需求整體處于上升通道，風電產業提出的年均 50GW裝機目標具有可行性?？春蔑L電板塊投資機會，建議關注風機環節的金風科技、 明陽智能、運達股份，塔筒環節的天順風能、大金重工，軸承環節的新強聯，鑄件環節的日月股份，以及海纜環節的東方電纜等。

    基金：1、2018年港交所作出上市規則重大調整的改革，包括容許同股不同權、創新產業第二上市、未盈利生物科技公司上市等修改。2、港股市場現狀：港股近幾年整體表現稍弱，自15年以來恒生指數年化收益率-0.30%，年化波動率 18.74%。目前AH股溢價率處于歷史高位，已超過15年高點。3、中概回歸帶來投資機會：雖然港股市場目前總體處于弱勢，但香港市場近年來積極向新興產業推動 創新與轉型已經取得了明顯的進展，吸引了一批優質新興產業公司赴港上市。4、港股主題基金基本情況：普通投資者可考慮通過投資基金把握中概回歸的港股投資機會，目前涉及 港股主題的基金主要有三類：QDII型基金、投資范圍包含港股通標的的基金以及香港互認基金。從收 益-波動角度，主動型基金明顯優于被動型基金，且必要對基金進行進一步篩選。

    【中泰證券】

    家電：空調外銷出貨亮眼，線上零售高增、均價回升。出貨端：內外銷分別同比-0.2%/+16.50%； 外銷受益于海外訂單轉移表現亮眼。廚小表現穩定，掃地機增速亮眼。規模：據奧維云網顯示，9月份廚房小家電線上表現 略有改善；但線下銷額增速基本仍為負值。吸塵器、掃地機器人線上增速延續亮眼表現，線上銷額 9月同比分別+27.8%、+51.2%。均價：廚小線上均價仍持續下行，線下均價穩定。格局：美蘇九 龍頭地位相對顯著，摩飛、小熊逐漸崛起。投資建議：建議把握兩條主線：（1）估值性價比高，行業壁壘深厚，且長期景氣有望回暖的龍頭 公司：白電關注格力電器、美的集團、海爾智家；廚電關注地產竣工拉動，關注老板電器。（2） 細分領域成長屬性明確的新秀公司：關注科沃斯、石頭科技、北鼎股份、新寶股份、小熊電器、奧佳華、公牛集團。

    【財信證券】

    宏觀：兩市共計成交金額7063億，高于前20日成交均額6878.02億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共 計凈流出552.62億，其中滬深300凈流出57.57億、創業板指凈流出53.76億。共有677家公司獲得凈流入、3193家公司資金為凈流出。行業資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業前三名為銀行、紡織服裝、食品飲料，排名居后三名的行業為電子、電氣設備、計算機。北上資金方面，滬股通凈流出20.2億，深股通凈流出49.02億，共計凈流 出69.22億。截止10月20日，融資余額為14284.09億，較上一交易日增加27.06億。（三）市場策略 市場情緒不振，核心指數繼續調整。在外盤情緒相對較好、人民幣匯率大幅升值的背景下，A股核心指數高開低 走。主板在銀行、保險等權重股的支撐下跌幅較小，而創業板指則受到深股通大幅流出的影響，明顯下跌。同時，部分前期機構抱團行業龍頭個股在近期明顯調整，顯示了市場市場較為濃厚的避險情緒。在國內三季報預喜比例較高的情況下，我們傾向于認為是外盤事件，如美國大選及新冠疫情的第二波擴散導致，壓制短期的市場情緒。在前期抱團 科技、醫藥白馬股逐步瓦解的環境下，我們傾向于選擇勝率賠率合適的板塊進行配置，繼續看好汽車、金融等順周期 行業在四季度表現。