中信證券：建議繼續積極調倉 轉戰平靜期內四條新主線

    本報記者 周尚伃

    4月11日，中信證券發布最新觀點稱，平靜期內政策繼續保持平穩，不會因階段性擾動因素轉向；國內信用周期見頂，但宏觀經濟復蘇依舊有韌性；上市公司一季報期既是工業周期板塊自身景氣兌現的窗口，也是國資企業治理水平持續提升的起點，工業板塊將成為平靜期內新的市場主角，對市場形成有力支撐。

    首先，預計4月政治局會議將保持宏觀政策平穩，工業品價格大幅上升不會影響未來貨幣政策基調。

    其次，宏觀基本面維度，預計3月社融增速放緩，但結構繼續改善；投資依舊維持高增長，制造業投資全年延續性更強；消費穩步復蘇，出行服務相關行業恢復更快。

    最后，上市公司基本面維度，節后至今工業周期板塊盈利增速上修幅度遠超“核心資產”，市場依舊對工業周期板塊一季度盈利高增長預期不夠充分，預計工業板塊單季對非金融板塊盈利增速貢獻達到70個百分點，從配角轉為主角，并且國企公司治理層面的改善可能帶來超預期的利潤釋放和分紅。

    配置上，中信證券建議繼續積極調倉，轉戰平靜期內的四條新主線：一是本輪市場調整后，性價比較高的成長主線，如消費電子、半導體設備、信息安全、軍工等；二是短期景氣恢復明顯，去年因疫情受損的行業，如旅游酒店、航空等；三是受益于海外需求復蘇的品種，包括出口鏈中的汽車零部件、家電、家居、機械、建材等；四是一季報的潛在高彈性品種，集中于鋼鐵、有色和化工板塊。

（編輯 李波）