ST康美再炸雷！巨虧300億、百億存貨“憑空”消失 又造假？

    4月16日，康美藥業即ST康美（600518.SH）曝出諸多消息。

    首先是中國首單證券糾紛特別代表人訴訟鎖定康美藥業；其后便是ST康美業績再度爆雷。

    一天虧1億上交所火速問詢

    大幅下修業績預虧高達299億元

    4月16日晚間，ST康美發布業績預告更正公告，更正后預計2020年全年虧損244.8億元-299.2億元。此前預計虧損148.5億-178.2億元。

    圖片來源：康美藥業公告

    值得注意的是，本次業績預告修正后，預計公司凈資產為負值，根據規定，預計公司股票將在2020年年度報告披露后被實施退市風險警示。

    相較1月底的預虧公告，這短短幾個月，ST康美虧損金額擴大了約100億元，公告顯示，業績下修原因主要系存貨等資產科目減值加大所致。

    ST康美表示，對2020年度合并報表范圍內的商譽、應收賬款、固定資產、在建工程、存貨等進行了減值測試并做了充分的減值計提。

    其中，商譽減值約4400萬元、信用減值約10億元、工程及固定資產減值約15億元、存貨減值約203億元；針對可能面臨的投資者民事訴訟索賠，公司期末補充計提或有訴訟支出5億元。

    按照虧損上線來看，幾乎每個工作日ST康美都要虧損1個億，“工作一天減1億”，也是讓市場大跌眼鏡。

    隨后，上交所火速跟進下發問詢函。所集中重點便是，要求說明遲至本期才計提相關減值的合理性。

    上交所要求上市公司說明減值跡象出現的具體時點，公司遲至本期才計提相關減值的合理性、審慎性，是否存在前期計提不足的情形，是否存在前期業績虛假或調節利潤的情形。

    此外上交所還針對投資者民事訴訟索賠計提大額或有訴訟費用；年審會計師對公司作出業績預告更正的依據、過程和結果是否適當和審慎；2020年期末凈資產預計為負，股票可能將被實施退市風險警示等問題作出問詢。

    并且明示ST康美目前還存在大額資金占用未解決，大額到期債務未清償，涉及重大訴訟等風險事項。應當充分披露當前經營實際情況及存在的諸多風險因素，明確投資者預期，做好2020年年報披露、退市風險提示和后續安排。

    200億存貨“憑空消失”

    再次財務造假？

    4月16日，ST康美報收2.06元/股，總市值為102.5億元。Choice數據顯示，截至2020年9月30日，ST康美股東戶數為15.91萬戶。

    要知道，康美藥業作為曾經的A股上醫藥白馬，于2018年5月28日創下市值1390億元的歷史紀錄。

    今非昔比，不足三年時間市值已不及頂峰時的零頭。一切緣何？

    主要便是2018年底，康美藥業因信披違法違規被證監會立案調查。

    后調查認定結果，2016年-2018年期間，康美藥業涉嫌通過仿造、變造增值稅發票等方式虛增營業收入約300億元，通過偽造、變造大額定期存單等方式虛增貨幣資金達886億元。

    早在證監會立案調查之前，對于康美藥業財務造假的質疑便不斷出現，并多次卷入相關案件，財務方面也存在貨幣現金高、存貸雙高、大股東股票質押比例高、中藥材貿易毛利率高等諸多問題。

    從2012年起至2018年，康美藥業的短期借款就從15億增至124.52億元，增幅超8.3倍，遠高于貨幣資金增幅；控股股東質押率高達99.53%與流動性充裕明顯矛盾；存貨余額卻從2015年底的97億元增長到2018年的150多億元。

    與此同時，康美手持的貨幣現金數額逐年提升，但大筆資金卻沒有用來還債，而是放在銀行吃利息。

    彼時業內人士稱，“有錢卻不還債而是放在銀行吃低利息說明實際貨幣資金與賬面數據不符，也可能是借款和負債導致公司財務狀況在不斷惡化。”

    若不提往事，那最為值得注意的便是此次下修業績預告中所提及存貨計提減值。

    《全球財說》查詢財報顯示，2020年三季度末ST康美的存貨金額達306.80億元，此次直接計提203億元減值，占比為66.17%。

    同時，這高達306億元的存貨也大有來頭。

    2019年4月，ST康美發布2018年年報時，同時有一份《前期會計差錯更正》公告。

    公告顯示，由于公司采購付款、工程款支付以及確認業務款項時的會計處理存在錯誤，造成公司應收賬款少計6.41億元、存貨少計195.46億元、在建工程少計6.31億元；同時，由于公司核算賬戶資金時存在錯誤，造成貨幣資金多計299.44億元。經過修正，2017年存貨為352.47億元。

    雖然已在2020年7月被上交所定性為虛增貨幣資金，但目前來看，2017年或由299億貨幣資金所轉變的存貨，在2020年直接通過計提減值“憑空消失”。

    遲至2020年才進行減值，康美藥業又究竟有何用意？值得后續關注。

    仍有16萬戶股東存退市風險

    財務造假爆雷前曾大量投資者涌入

    需要提及的是，Choice數據顯示，在2018年康美藥業股價及市值高點時，上市公司股東戶數維持在10萬戶一線，但至2018年年末調查啟動時股東戶數已增長至22萬戶，較2018年9月末增長超12萬戶。

    也就是說，自2018年10月康美藥業股價開始斷崖下崩時，有大量投資者一擁而入，直至被“埋”。

    4月16日，證監會宣布，當日中小投資者服務中心接受50名以上投資者委托，對康美藥業啟動特別代表人訴訟。

    此次康美藥業普通代表人訴訟轉換為特別代表人訴訟，是我國首單證券糾紛特別代表人訴訟。

    同日，ST康美發布公告稱，4月8日中證中小投資者服務中心稱接受了黃梅香等56名權利人的特別授權，向廣州中院申請作為代表人參加訴訟。

    新華社評論稱，“這是資本市場發展歷史上的一個標志性事件，無論是對資本市場健康發展，還是對維護投資者合法權益，都具有重要意義并將產生積極深遠影響。這也是對違法違規行為‘零容忍’要求的具體實踐”。

    然而，按2018年末22萬股東戶數計，這56名權利人在茫茫投資者中僅是微小的一部分；若按2020年9月末16萬股東戶數計，現在最擔心的恐是退市風險。

    畢竟，此次業績下修的關鍵是，凈資產預計將變為負值，是否還有自救通道進行經營改善不得而知，但“披星戴帽”依然逃不開了。