“隱形重倉股”曝光 知名基金經理掘金中小市值品種

    隨著2020年基金年報的陸續披露，睿遠基金傅鵬博、景順長城基金劉彥春、銀華基金李曉星、農銀匯理基金趙詣、工銀瑞信基金袁芳等知名基金經理的“家底”浮出水面。從具體持倉來看，在整體持倉較此前有所分散的同時，知名基金經理的部分重倉股集中度有所提高。

    展望后市，在結構性機會為主的背景下，知名基金經理除了持續關注核心資產和各行業領軍公司，也將在中小市值公司中挖掘潛在的投資標的。

    整體持倉分散

    從知名基金經理持倉來看，在基金份額增加的同時，普遍新增了30只至40只個股；同時，部分基金經理的重倉股集中度較此前有所提升。

    從傅鵬博管理的睿遠成長價值2020年年報來看，合計持有114只個股，較2020年中報的84只，新增了30只個股。同時，占基金凈值比超5%的個股數量從2020年中的5只縮減至2020年末的2只，占基金凈值比4%左右的個股數也從5只減至3只。從該基金份額變動來看，2020年末份額147.53億份，較2020年中新增了41億份。在份額增加的同時，睿遠成長價值的持倉較此前有所分散。

    由劉彥春管理的景順長城績優成長混合2020年年報顯示，合計持有93只個股，較2020年中報的53只，新增了40只個股。不過，該基金的重倉股占比較此前稍有集中，其中，占基金凈值比超8%的個股數量從2020年中的0只增加至2020年末的4只；2020年中時，占基金凈值比4%左右的個股數有4只，但2020年末減至2只。從該基金份額變動來看，2020年末份額40億份，較2020年中新增了21億份。

    由李曉星管理的銀華盛世精選混合2020年年報顯示，共持有107只股票，與2020年半年報中披露的持有73只個股相比，新增了34只。同時，該基金所持占基金資產凈值比超過8%的個股從1只變為3只，占基金資產凈值比4%的個股從4只變為7只。

    由袁芳管理的工銀文體產業A，2020年末合計持有104只個股，較2020年中的74只增加了30只個股，但重倉股方面集中度有所提升，與2020年中報時無一只個股持倉占基金凈值比超5%相比，2020年年報顯示2只個股占比超5%，前20大重倉股占比較2020年中報時提升了近10個百分點。

    有人“悶聲發財”

    中國證券報記者梳理發現，不少基金經理“悶聲發財”持有翻倍大牛股，例如在基金“隱形重倉股”中表現出色的巨星科技、杭氧股份、紫金礦業等。所謂“隱形重倉股”，是指基金經理重倉持有但未出現在基金前十大重倉股之列的個股，一般在基金持倉組合排名在第11至20位之間，基金持有比例相對較高。

    傅鵬博在2020年末新進了分眾傳媒、領益智造、思摩爾國際、舜宇光學科技等個股；同時，“隱形重倉股”還包括威高股份、天融信、人福醫藥、夢網科技、巨星科技等。其中，巨星科技2020年股價漲幅超160%，思摩爾國際同期股價漲幅也近100%。

    從劉彥春管理的景順長城績優成長的“隱形重倉股”來看，包括港交所、恒瑞醫藥、晨光文具、美的集團、中國飛鶴、海天味業等，以上個股占基金凈值比均超2%；另一只由劉彥春管理的景順長城新興成長的“隱形重倉股”則包括伊利股份、?？低?、海天味業、藥明康德、天味食品等。

    從李曉星管理的銀華盛世精選混合基金來看，“隱形”持有了太陽紙業、絕味食品、華蘭生物、藥石科技、吉比特等個股；而袁芳管理的工銀文體產業的“隱形重倉股”包括紫金礦業、芒果超媒、藥明康德、移遠通信、杭氧股份等。其中，紫金礦業、杭氧股份2020年股價漲幅均超100%。

    農銀匯理工業4.0則“隱形”持有了應流股份、嘉元科技、科達利、杭可科技和中國長城，這五只“隱形”重倉股持股市值占基金資產凈值比例均超過2%；新泉股份、深信服、順豐控股、圣湘生物、振芯科技位列其持倉的16-20位。

    結構性機會為主

    李曉星認為，2021年A股市場的總體風險可控，系統性機會不大，以結構性的機會為主，總體配置思路是選擇業績增速快于估值下降速度的品種。

    傅鵬博表示，將結合2020年年報和2021年一季報預披露的公司財務和經營數據，動態調整組合，增加行業和公司配置的分散度。除持續關注核心資產和各行業領軍公司外，或在中小市值公司中挖掘潛在的投資標的。

    趙詣也表示，由于頭部企業在低折現率、長久期、高流動性的情況下，A股市場給予很高的溢價；而關注度較低的中盤細分行業龍頭，估值與增速更匹配，因此存在較好的機會。

    在具體看好的方向上，傅鵬博指出，中長期關注三方面：一是數字化經濟逐漸滲透到傳統經濟的各個領域；二是在“碳中和”背景下，周期行業的供給側改革和綠色能源利用方式帶來的投資機會；三是人口老齡化，參照其他發達經濟體的歷史經驗，發掘在此過程中脫穎而出的公司。