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    二季度降準降息預期升溫 業界預計降準或先落地

    2025-04-28 00:17  來源:證券日報 

        本報記者 劉琪

        4月25日,中共中央政治局召開會議,分析研究當前經濟形勢和經濟工作。會議強調,“適時降準降息,保持流動性充裕,加力支持實體經濟”。

        東方金誠首席宏觀分析師王青表示,綜合當前外部經貿環境變化、房地產市場及物價走勢,二季度“適時降準降息”的時機已經成熟。預計本輪降息幅度或達到0.3個百分點;降準幅度或達到0.5個百分點,釋放長期資金1萬億元。這能夠有效激發企業和居民融資需求,擴投資促消費,提振市場信心。

        粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒也認為,二季度或是降準降息兌現期。一方面,實際利率仍然偏高,需要降準降息提振居民消費意愿和企業投資意愿;另一方面,面對外部因素影響,二季度需要更大力度的宏觀調控政策支持。此外,近期美元資產遭拋售,人民幣匯率壓力有所減小。預計二季度或將降準0.5個百分點,降息0.1個百分點至0.2個百分點。

        “下一階段,作為釋放長期流動性的工具,降準的優先級仍然最高。隨著二季度財政加大寬松力度,降準最有可能率先落地。”民生銀行首席經濟學家溫彬認為,降息主要會受到人民幣匯率和商業銀行凈息差的掣肘。由于美元相對走弱,匯率掣肘暫不明顯,但凈息差的約束仍需要關注。因此,下一階段可能按照下調結構性貨幣政策工具利率、下調7天期逆回購利率和下調LPR(貸款市場報價利率)的順序推進。

        在浙商證券首席經濟學家李超看來,降準的核心驅動因素是配合財政政策發力,但央行也會綜合考慮買斷式逆回購和MLF(中期借貸便利)到期量與投放量;降息方面,仍需關注DR007(銀行間市場存款類機構7天期回購加權平均利率)與7天期逆回購操作利率走勢,若市場利率持續低于政策利率則降息窗口打開。全年看,預計2025年貨幣政策維持寬松基調,與財政政策、產業政策形成政策合力,預計全年降準約1個百分點,降息約0.3個百分點。

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