CPI溫和上漲PPI漲幅回落 輸入性通脹壓力仍需重視

    5月11日，國家統計局公布了4月居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）。4月份CPI同比上漲2.1%，重回“2”區間，分項中制造業產品價格走強。PPI在國際大宗商品價格高位運行的背景下，環比和同比漲幅均有所回落。綜合各方面因素看，在疫情得到有效控制、地緣政治沖突不進一步加劇的情況下，年內物價走勢將有望保持溫和走勢。

    普通消費者對物價的擔心存在合理性。雖然上游產品價格向消費端傳遞的情況今年以來一直存在，但在4月出現加速態勢。同比看，4月汽油、柴油和液化石油氣價格均保持兩位數漲幅，其中汽油和柴油價格漲幅擴大。CPI的生活資料分項中，食品與一般日用品自去年6月以來一直保持環比增勢，表明PPI向下游傳導效應有所增強。

    從經濟運行角度看，物價溫和上漲或有利于國民經濟平穩運行。我國當前合理通脹率水平基本與利率水平持平，這說明我國通脹率處在溫和水平。同時，當月扣除食品和能源價格的核心CPI穩中有降，創下了10個月以來新低，這表明需求端仍然較弱。加之今年后期PPI仍大概率延續總體回落態勢，上游漲價空間不大。從兩方面因素考慮，價格向下游持續傳導的可持續性仍待觀察。

    從環比看，豬肉價格由3月下降9.3%轉為上漲1.5%。不少市場機構預期豬肉價格已經處于底部區間。近期豬肉價格有所反彈與生豬產能逐步調整、中央凍豬肉儲備收儲工作有序開展有關。展望今年后期，從能繁母豬存欄等多項指標來看，豬肉價格不具備大幅上漲的基礎?？紤]基數效應等原因，不排除年末個別月份CPI單月同比增速突破3%的可能，但總的來看我國經濟運行仍保持在合理區間，工農業產品和服務供給總體充裕，消費、投資需求仍處在恢復之中，貨幣政策保持穩健取向，有利于物價走勢中長期保持穩定。

    當然，考慮到新冠肺炎疫情反復的影響和地緣政治沖突帶來的風險挑戰增多，國際大宗商品價格上漲帶來的輸入性通脹壓力仍需要高度重視，對此須做好應對準備，加大宏觀政策調節力度，扎實穩住經濟，切實保障和改善民生。