挖掘機銷量下滑逾兩成 2023或為復蘇之年

    2022年挖掘機銷售成績單出爐。2022年全年，26家挖掘機制造企業共銷售挖掘機26.13萬臺，同比下降23.8%。在國內銷售低迷的情況下，出口市場規模再創新高，成為最大亮點。

    2022年下半年以來，挖掘機行業向上修復態勢明顯。機構普遍判斷，2022年工程機械行業或已完成筑底，2023年有望成為需求拐點之年。

    出口成最大亮點

    中國工程機械工業協會1月10日晚間披露，2022年1-12月，26家挖掘機制造企業共銷售挖掘機26.13萬臺，同比下降23.8%。其中，國內銷量15.19萬臺，同比下降44.6%；出口銷量10.95萬臺，同比增長59.8%。這是2016年以來我國挖掘機年銷量增速的首次轉負，約26萬臺的年銷量基本回到了2019年的銷售水平，當年銷量約為23.5萬臺。

    國內市場低迷是挖掘機銷量回落的重要原因，約15萬臺的國內銷量是2018年以來的最低值。2022年挖掘機內銷的低迷，受到行業周期、疫情防控以及原材料價格震蕩等多方面因素的影響。一方面，在此之前挖掘機內銷已經歷了較長期的高速增長，2020年3月至2021年3月，銷量平均增速在78%以上。另一方面，新冠疫情的反復、宏觀周期的波折走勢也影響了各地工程的開工情況。

    不過，挖掘機在2022年下半年已呈現逐季回升的走勢，反映了行業持續修復的態勢。按月度數據來看，至2022年11月，國內挖掘機銷量同比增長2.74%，實現19個月以來的首度正增長，體現了各級政府“穩增長”政策的逐步落地生效。工程機械企業人士表示，近幾個月挖掘機開工、銷售情況正在持續好轉。

    挖掘機出口再創新高，則是2022年行業的最大亮點。在2020年、2021年，挖掘機出口增速分別達30.5%、97.0%的高基數上，2022年挖掘機出口再創新高。出口量占銷售總量的比重達到近42%，較2021年的20%占比實現翻倍。在2022年9月，我國挖掘機單月出口量更是首次超過了內銷量，企業出海的趨勢極為明顯。

    挖掘機龍頭企業三一重工（600031）此前透露，該公司主導產品市場份額持續提升，挖掘機械、混凝土機械銷量居全球第一；國際市場強勁增長，帶動銷售規模企穩及產品毛利率逐步回升，公司將堅定不移地推進智能化、電動化、國際化戰略。

    短期因素擾動

    同日，中國工程機械工業協會還披露了2022年12月挖掘機銷售情況。當月26家挖掘機制造企業銷售各類挖掘機1.69萬臺，同比下降29.8%，其中國內6151臺，同比下降60.1%；出口1.07萬臺，同比增長24.4%。

    這一銷售表現未能延續近幾個月來行業整體的修復態勢，尤其是挖掘機內銷的情況，大幅低于行業預期。此前，《工程機械雜志》預計12月挖掘機國內市場預估銷量1.05萬臺，同比降幅在32%左右。

    不過，這一表現明顯系受短期因素擾動影響。同時，春節前本就是行業的銷售淡季，此時的單月銷售回落對行業整體修復態勢的影響并不太大。

    短期擾動因素一是排放標準的切換，導致終端用戶的部分需求提前預支。去年12月1日落地實施的非道路移動機械國家第四階段排放標準，將價格較低的“國三”設備銷售最后銷售窗口期卡在了11月，由此帶來了一波小的采購高峰，高峰過后的短期銷售回落屬正常。

    第二個擾動因素則是防疫政策優化后，新冠感染的快速達峰影響了各地工程的開工情況。當然，近日多地已發布最新研判，均已平穩渡過了第一波感染高峰。

    工程機械龍頭企業相關人士接受記者采訪時表示，預計今年春天，工程開工情況將會比較樂觀，并帶動挖掘機銷量增速繼續走高。

    復蘇之年或來臨

    新年已至，多家機構近期發布年度策略，提出2023年或為工程機械行業的拐點之年。

    2022年工程機械板塊股價表現不佳，Wind工程機械指數全年跌幅達23%。隨著產品銷售的回暖，工程機械指數在去年11月反彈大漲13%，今年1月以來累計漲幅超5%。華安證券指出，目前工程機械板塊的市盈率水平，接近2016年以來的市盈率中位數水平，存在一定的估值修復空間；而根據Wind預期，2023年工程機械板塊預測凈利潤增速為26.7%。

    中泰證券指出，預計2022年工程機械行業將筑底，2023年有望成為需求拐點之年，工程機械板塊股價有望企穩反彈。中泰證券分析，2022年11月以來，穩增長及防疫放松等相關政策陸續出臺，將增強基建、地產等下游行業回暖預期，有望加快推動工程機械內銷市場改善。主要政策包括：疫情防控政策優化、國常會釋放降準信號、優化房企股權融資、金融16條措施支持下游平穩發展。

    西南證券同樣認為，2023年國內挖掘機市場回暖可期。西南證券稱，政策托底下地產投資有望企穩，穩經濟預期下基建加碼是政策重要選項，工程機械、軌道交通迎來階段性反彈。

    東吳證券也認可2023年工程機械企穩回升判斷，同時提示關注工程機械出口帶來的機會。東吳證券指出，2022年亞洲、北非、美洲等地區預計均實現50%以上增長，在海外品牌產品提價背景下，國產品牌產品性價比優勢凸顯，2023年行業出口仍有望繼續保持30%-50%增速，全球化進入兌現期。