第二十二期：ETF和ETF聯接基金份額的區別有哪些？（下）

    ETF和ETF聯接基金除了投資標的、投資比例、投資方式和投資門檻，兩者差異還體現在：

    （1）投資渠道

    ETF為場內基金，其申購贖回和交易須通過證券公司使用證券賬戶參與。ETF聯接基金主要為場外基金，可以通過銀行、證券公司、互聯網平臺等代銷渠道以及基金公司的直銷平臺進行投資，場外申贖無須使用證券賬戶。

    （2）結算價格

    ETF具有申購、贖回和交易兩種投資方式，申購、贖回的投資結算價格是申購、贖回清單規定的申購、贖回對價，交易的成交結算價格是市場實時價格。ETF的市場價格實時變動，根據供求關系等因素發生變化，通常，不同交易時間價格不同，投資者可以在日內盤中根據需求和判斷按照市場價格實時買賣ETF份額，成交價格更及時、透明，投資方式更靈活、高效。ETF聯接基金申購贖回以申請當日收市后計算的基金份額凈值為申購贖回價格，價格未知且相對滯后，但投資方式操作簡單，便于理解，適合缺乏交易經驗的投資者，也更便于開展定投。

    （3）投資費用

    ETF申購、贖回費用主要是申購、贖回傭金，交易費用主要是交易傭金，均由證券公司收取。ETF聯接基金需要收取申購費（A類份額）或銷售服務費（C類份額）和贖回費，通常高于ETF的申購、贖回和交易傭金。

    （4）投資效率

    ETF在二級市場可實現實時交易，買賣效率較高，且賣出基金份額后的資金使用效率較高、到賬時間相對更快；而ETF聯接基金申購贖回一般T+1日確認，申購贖回效率相對較慢，贖回資金到賬時間也相對較長。

    選自深圳證券交易所基金管理部編著的《深交所ETF投資問答》（中國財政經濟出版社2024年版）