期權入市手冊（六）：深市期權投資者適當性管理（上）

    編者按：2022年9月19日，深市期權新品種——創業板ETF期權（標的為創業板ETF，代碼159915）、中證500ETF期權（標的為中證500ETF，代碼159922）上市交易。為幫助投資者系統了解期權產品特征、理性參與期權交易、有效提升風險管理能力，深交所聯合市場機構推出“期權入市手冊”系列連載文章。今天是第六期，讓我們一起了解深市期權投資者適當性管理的要求吧！

    1.股票期權市場的投資者分哪幾類？

    期權市場投資者分為個人投資者、專業機構投資者和普通機構投資者。其中，專業機構投資者包括商業銀行、期權經營機構、保險公司、信托公司、基金管理公司、財務公司、合格境外機構投資者等專業機構及其分支機構，以及證券投資基金、社?；?、養老基金、企業年金、信托計劃、資產管理計劃、銀行及保險理財產品以及由專業機構擔任管理人的其他基金或者委托投資資產等。普通機構投資者是指除專業機構投資者以外的機構投資者。

    2.個人投資者參與期權交易需滿足哪些條件？

    個人投資者參與深市期權交易，應當符合下列條件：

    （1）申請開戶前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣50萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）；

    （2）在證券公司開戶6個月以上并具有融資融券業務參與資格或者金融期貨交易經歷；或者在期貨公司開戶6個月以上并具有金融期貨交易經歷；

    （3）具備期權基礎知識，通過深交所認可的相關測試；

    （4）具備深交所認可的期權模擬交易經歷；

    （5）具有相應的風險承受能力；

    （6）無嚴重不良誠信記錄和法律、行政法規、部門規章、規范性文件及深交所業務規則禁止或者限制從事期權交易的情形；

    （7）深交所規定的其他條件。

    個人投資者參與期權交易，應當通過期權經營機構組織的期權投資者適當性綜合評估。

    已開立滬市衍生品合約賬戶且滿足前述第（6）項條件的個人投資者，視同符合深交所期權投資者適當性管理要求。

    【小貼士】以上要求，可以簡單概括為“五有一無”，即有資產、有經歷、有知識、有經驗、有風險承受能力和無違法違規行為。

    3.普通機構投資者參與期權交易，需滿足哪些條件？

    普通機構投資者參與深市期權交易，應當符合下列條件：

    （1）申請開戶前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣100萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）；

    （2）凈資產不低于人民幣100萬元；

    （3）相關業務人員具備期權基礎知識，通過深交所認可的相關測試；

    （4）相關業務人員具備深交所認可的期權模擬交易經歷；

    （5）無嚴重不良誠信記錄和法律、行政法規、部門規章、規范性文件及深交所業務規則禁止或者限制從事期權交易的情形；

    （6）深交所規定的其他條件。

    已開立滬市衍生品合約賬戶且滿足前述第（5）項條件的普通機構投資者，視同符合深交所期權投資者適當性管理要求。

    4.什么是期權投資者適當性綜合評估？

    期權投資者適當性綜合評估，是指期權經營機構對個人投資者的基本情況、投資經歷、金融類資產狀況、期權基礎知識、風險承受能力和誠信狀況等方面進行綜合評估。個人投資者參與期權交易，應當通過期權經營機構組織的期權投資者適當性綜合評估。普通機構投資者和專業機構投資者免于適當性綜合評估。

    5.什么是投資者分級管理？

    期權經營機構對個人投資者參與期權交易的權限進行分級管理。個人投資者申請的交易權限級別分為一級、二級、三級交易權限。個人投資者申請各級別交易權限，應當在相應的知識測試中達到規定的合格分數，并具備相應的期權模擬交易經歷。已開立滬市衍生品合約賬戶的投資者，可以在深市申請與滬市相同級別的交易權限及持倉限額。

    具有一級交易權限的個人投資者，可以進行下列期權交易：

    （1）在持有期權合約標的時，進行相應數量的備兌開倉；

    （2）在持有期權合約標的時，進行相應數量的認沽期權買入開倉；

    （3）對所持有的合約進行平倉或者行權。

    具有二級交易權限的個人投資者，可以進行下列期權交易：

    （1）一級交易權限對應的交易；

    （2）買入開倉。

    具有三級交易權限的個人投資者，以及普通機構投資者、專業機構投資者，可以進行下列期權交易：

    （1）二級交易權限對應的交易；

    （2）保證金賣出開倉。

    個人投資者的知識測試成績、期權模擬交易經歷以及金融類資產狀況發生變化，滿足較高交易權限對應的資格要求的，可以向期權經營機構申請調高其交易權限。個人投資者亦可向期權經營機構申請調低其交易權限，期權經營機構應當根據其要求調至相應級別。

    6.如何參加期權投資者知識測試？

    期權投資者應當在期權經營機構營業場所內參加知識測試，測試完畢后，投資者本人和普通機構投資者指定的相關業務人員，應當在成績單上簽字。

    個人期權投資者知識測試形式分為逐級考試和綜合卷考試。對于選擇逐級考試的個人投資者，參加并通過一級考試后，才能參加二級考試；參加并通過一級、二級考試后，才能參加三級考試。對于每個級別的考試，投資者均可多次參加，直至成績合格。對于選擇綜合卷考試的個人投資者，也可多次參加，成績合格直接獲得三級的測試成績。普通機構投資者指定的相關期權業務人員均須本人參加測試。

    “期權入市手冊”系列文章支持單位：廣發證券、國泰君安證券、華泰證券、嘉實基金、易方達基金、招商證券、中信建投證券（按音序排列，排名不分先后）