期權入市手冊（二十一）：滬深300ETF期權品種介紹

    編者按：為幫助投資者系統了解期權產品特征、理性參與期權交易、有效提升風險管理能力，深交所聯合市場機構推出“期權入市手冊”系列連載文章。今天是第二十一期，讓我們看看在深交所上市的滬深300ETF期權品種吧！

    1.目前，深交所有哪些場內期權產品？

    目前，深交所上市了四只場內期權產品，分別是：

    （1）滬深300ETF期權，標的為滬深300ETF（代碼：159919）；

    （2）創業板ETF期權，標的為創業板ETF（代碼：159915）；

    （3）中證500ETF期權，標的為中證500ETF（代碼：159922）；

    （4）深證100ETF期權，標的為深證100ETF（代碼：159901）。

    2.深交所滬深300ETF期權標的跟蹤的是哪個指數？指數有什么特點？

    深交所滬深300ETF期權標的跟蹤的是滬深300指數。滬深300指數是A股市場普遍認可的標志性指數，代表性強、成份股基礎好，具體而言：

    一是指數代表性強。滬深300指數由滬深兩市中市值大、流動性好的300只股票組成，集合了當前我國國民經濟支柱的大中型骨干企業，與A股行業分布基本一致，能較好反映A股市場的整體表現。

    二是成份股質地好。滬深300指數成份股規模大、流動性好。截至2022年末，滬深300指數成份股市值達39.96萬億元，占全部A股市值的46%；2022年總成交金額為60.15萬億元，占全部A股總成交金額的29%。同時，滬深300成份股權重均衡，市值分布均勻，前十大權重股占比約23%，低于上證50等指數。

    3.標的指數（滬深300指數）的樣本空間是什么？具體如何從樣本空間內挑選股票的？

    （1）樣本空間

    滬深300指數樣本空間由同時滿足以下條件的非ST、*ST滬深A股和紅籌企業發行的存托憑證組成：

    ①科創板證券、創業板證券：上市時間超過一年。

    ②其他證券：上市時間超過一個季度，除非該證券自上市以來日均總市值排在前30位。

    （2）選樣方法

    滬深300指數樣本按照以下方法選擇經營狀況良好、無違法違規事件、財務報告無重大問題、證券價格無明顯異常波動或市場操縱的公司：

    ①對樣本空間證券按照過去一年的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后50%的股票；

    ②對樣本空間內剩余證券，按照過去一年的日均總市值由高到低排名，選取前300名的證券作為指數樣本。

    4.標的指數（滬深300指數）樣本股票的權重是如何確定的？

    滬深300指數在確定樣本加權比例時，采用分級靠檔的方法，即根據證券的自由流通量占樣本總股本的比例（即自由流通比例）賦予總股本一定的加權比例，以確保計算指數的股本保持相對穩定。

    5.標的指數（滬深300指數）多久調整樣本股票？

    依據樣本穩定性和動態跟蹤相結合的原則，滬深300指數每半年審核一次樣本股，并根據審核結果調整指數樣本股。

    一般在每年5月和11月的下旬審核樣本股。每年5月份審核樣本股時，參考依據主要是上一年度5月1日至審核年度4月30日（期間新上市股票為上市第四個交易日以來）的交易數據及財務數據樣本；每年11月份審核樣本股時，參考依據主要是上一年度11月1日至審核年度10月31日（期間新上市第四個交易日以來）的交易數據及財務數據樣本。

    樣本股調整實施時間分別是每年6月和12月的第二個星期五的下一交易日。每次樣本調整時，調整數量比例一般不超過10%，并且采用緩沖區規則。

    6.標的基金（滬深300ETF，代碼159919）成立以來，收益率情況如何？

    作為深市首只衍生品——滬深300ETF期權的標的，滬深300ETF（159919）是嘉實指數基金的旗艦ETF產品，成立于2012年5月7日，是目前深市規模最大、交易最活躍的滬深300ETF。截至2022年末，滬深300ETF總規模達到210億，2022年日均成交額超過4.5億。自成立以來，滬深300ETF不僅緊密地跟蹤其對應標的指數（滬深300指數），并且通過成份股分紅、參與新股認購和轉融通業務等為投資者每年帶來了穩定的超額收益。

    7.標的基金（滬深300ETF，代碼159919）成立以來，運作表現如何？

    由于ETF屬于被動基金，投資者通常用跟蹤誤差來衡量一支ETF對其所跟蹤指數表現的擬合好壞，越低的跟蹤誤差意味著ETF的收益與指數收益越接近，也表明ETF管理方有更強的ETF基金管理能力。自成立以來，滬深300ETF的跟蹤誤差排名長期位居市場同類ETF排名前列。

數據來源：Wind，2022/12/31

    深交所跨市場ETF交易結算機制的完善和滬深300ETF期權的推出共同促進滬深300ETF的發展。2019年，深交所調整ETF交易結算機制，提高了跨市場ETF的申贖效率，提升投資者交易靈活性和資金使用效率，為深市ETF發展奠定堅實基礎。ETF期權的推出進一步促進ETF市場發展，增強ETF需求，提升現貨市場流動性。自深交所滬深300ETF期權推出以來，截至2022年末，滬深300ETF躍升至全市場同品種流動性第二，日均成交額達到5.68億，而推出前僅為1.81億（2018/01/02-2019/12/22）。

    此外，嘉實滬深300ETF聯接基金也發揮了良好的補充作用。嘉實滬深300ETF聯接是全市場第一支跟蹤滬深300的指數基金，截至2022年末，基金規模超過93億。ETF聯接豐富了嘉實滬深300ETF的持有人結構，通過發展場內與場外客戶，形成ETF與聯接交易生態圈，更好提升投資者持有體驗。

    （“期權入市手冊”系列文章支持單位：廣發證券、國泰君安證券、華泰證券、嘉實基金、易方達基金、招商證券、中信建投證券（按音序排列，排名不分先后））

    （免責聲明：本文僅為投資者教育之目的而發布，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。深圳證券交易所力求本文所涉信息準確可靠，但并不對其準確性、完整性和及時性做出任何保證，對因使用本文引發的損失不承擔責任。）