這波掛牌熱潮并非偶然

    新三板的熱度又起來了。最直接的表現是，不少中小企業開始主動詢問如何掛牌新三板。一些券商的新三板業務部門也一改前兩年門庭冷落車馬稀的景象，部門開始擴充人手，加班越來越多。

    上一波掛牌熱潮，要追溯到新三板向全國擴容后的3年，即2014年至2016年。僅2014年一年時間，新三板掛牌企業數量就從300余家增至1572家；2015年，5129家企業敲開了股轉系統的大門；2016年底，新三板掛牌數量突破1萬大關。

    但是，當市場制度建設的步伐跟不上企業擴容的節奏時，新三板經歷了流動性枯竭、融資功能萎縮、定價功能失靈、上升通道不暢等問題堆積的低谷時期。企業在這個市場遇到的，是融不到資金、交易不暢、股票價格與企業價值背離、轉板通道未打通等困難，不少企業選擇摘牌離開。

    2019年10月25日，證監會宣布啟動全面深化新三板改革，吹響了改革的沖鋒號。精選層在這一年誕生，伴隨著投資者門檻降低、鼓勵公募基金等投資者入場等改革措施，新三板的流動性困境和融資難題得以化解。隨后，轉板制度的落地，打通了新三板企業前往更高層次資本市場平臺的通路。

    讓中小企業對新三板進一步重燃熱情的，是北交所的誕生。通過首批81家北交所公司可見，北交所就是為在技術、產品、模式及服務等方面具備創新“基因”的中小企業設立的，從新三板轉到北交所上市的企業，銀行會主動找上門提供貸款支持。

    盡管北交所和新三板在制度建設上還有很長的路要走，但可以肯定的是，改革已初見成效。于是，一些原本準備離席的公司迅速撤回了摘牌申請，部分已經摘牌的公司重新開啟了掛牌進程，更多中小企業對掛牌新三板興趣十足。因此，新三板開始再次吸納“新鮮血液”并非偶然，而是改革初見成效后的“水到渠成”。