新三板內涵外延持續深化 服務中小企業初心彌堅

    設立北京證券交易所的消息，連續多日刷屏各大財經媒體首頁。消息宣布后首日，市場資金積極入市，精選層成交環比上升超200%，投資者在證券公司咨詢和開通新三板交易權限人數明顯增加。市場形成了普遍共識，即作為服務創新型中小企業的主陣地，北京證券交易所的設立為完善資本市場對中小企業的金融支持體系指明了方向。

    隨著規則的陸續發布，北京證券交易所的基礎制度體系初現雛形，發行、上市、監管規則逐步到位，如何正確看待北京證券交易所和新三板、全國股轉公司之間的關系，市場各方高度關注。實際上，理解北交所與新三板、全國股轉系統的關系要從《證券法》對證券交易場所的定義和分類出發。按照《證券法》，證券市場分為證券交易所、全國性證券交易場所、區域股權市場三類。北京證券交易所成立后，證券交易所就是指上交所、深交所、北交所；全國性證券交易場所指全國股轉系統；區域股權市場指各省成立的四板市場。

    俗稱的“新三板”并非法律概念，其內涵不斷演進，范圍逐步擴大。2006年的新三板是指中關村園區企業進入股份代辦系統；2012年全國股轉系統成立后，新三板指全國性證券交易場所，這一定位得到了新《證券法》的確認；北京證券交易所成立后，新三板是證券交易所和全國證券交易場所的集合，旨在更好地發揮資本市場功能作用、促進科技與資本融合、支持中小企業創新發展。十多年來，新三板內涵外延的深化，是中小企業發展對資本市場需求不斷上升的必然結果，也是黨中央、國務院對金融供給側結構性改革的必然要求。

    根據改革規劃，全國股轉公司和北京證券交易所一體管理，目標相同，都是推動健全資本市場服務中小企業創新發展全鏈條體系的重要組成部分。同時，兩者又是獨立運營的兩個市場主體，獨立的法人、獨立的運營和獨立的公司治理架構。此次改革沒有增加北京證券交易所的發行上市條件，為實現平穩過渡，證監會繼續受理、審核精選層公開發行行政許可申請。北京證券交易所開市后，全國股轉公司精選層在審項目平移至北京證券交易所，按照注冊制要求繼續履行審核、注冊程序，確保市場平穩健康運行?？梢灶A期，創新的資本市場制度安排定能補齊多層次資本市場發展普惠金融的短板，培育良好市場生態，更好服務中國創新經濟發展。