本報記者 任世碧 見習記者 曹原赫
9月5日，煤炭行業指數逆市上漲。同花順數據顯示，截至收盤，煤炭行業上漲0.53%，是唯一連續3個交易日上漲的申萬一級行業。其中，云煤能源三連板，淮河能源、云維股份、山西焦煤等個股漲幅居前。
對于近期煤炭行業的上漲，排排網財富研究部副總監劉有華對《證券日報》記者表示：“供需變化是導致煤炭板塊回暖的主要原因。”劉有華認為，供給端方面，海外煤炭價格上漲，影響了國內對進口煤炭采購的需求；需求端方面，穩經濟措施的持續發力疊加房地產利好政策的刺激，會帶動工業用電和非電用煤需求的持續提升。
同時，多位專家在接受采訪時表示，煤炭等能源價格有望上行。黑崎資本首席投資執行官陳興文認為：“9月是煤炭需求的旺季，港口優質貨源不足、以及供應彈性有限等因素將繼續對動力煤價格產生較強的支撐作用。在國內供應增量有限、進口煤管控常態化的背景下，煤炭行業供需總體平穩，集中度有望進一步提高，而煤炭供給側結構性改革的持續深化也將促進煤炭行業的高質量發展。煤價有望繼續保持相對穩定，并且具備一定的上漲空間，進而促進了煤炭行情的上漲。”
巨豐投顧高級投資顧問龔元豐分析，今年來，歐佩克成員國及俄羅斯等主要產油國自愿減產，原油價格持續走高，疊加美國公布的經濟數據好于預期，市場對經濟衰退的擔心減退，進一步增強原油、煤炭等國際價格上漲預期。
復盤過去一年（2022年9月6日至2023年9月5日），煤炭行業指數已累計下跌達21.53%，光大證券表示，在經歷了1年的調整后，煤炭股歸母凈利潤下行風險已基本釋放，當前股價下低估值、高股息優勢凸顯。展望未來，在多維度的政策疊加下，煤炭需求和價格回暖的概率較高，疊加機構配置較低，后續煤炭行業存在反彈的潛力。
對于投資機會，陳興文表示，“中國煤炭行業本身具有產業周期長的特點，產能周期的本質是企業產能變化對供需基本面的滯后響應。而供需缺口催化了新一輪煤炭產能建設，供給側改革和雙碳戰略政策可能抑制煤礦投資建設動力，導致煤炭供需整體形勢趨緊，新一輪產能周期可能持續時間較長。在新一輪產能周期中，新建煤礦更加向西北地區，那些擁有存量在建煤礦和探礦權，并且提前布局煤炭產業的企業具有先發優勢。個股選擇上，應更傾向于內生外延增長空間大、資源稟賦優的煤炭公司。”
龔元豐認為，政策發力提振下游地產需求，經濟內生性強修復，冬季是煤炭消費旺季，國內煤炭價格也有望走出底部，中線預期較強，可以考慮選擇股息率高有資產注入預期的煤炭品種。
興業證券在研報中表示，隨著經濟政策持續發力，下游需求有望得到邊際改善。同時我們認為，進口煤同比高量增難以長期維持、產地安監趨嚴等要素對供給形成一定邊際制約，后市煤炭供需重新回到緊平衡格局，有望給中長期煤價帶來支撐。煤炭板塊經過本輪煤價的壓力測試后，業績底部基本確定，疊加當前估值仍處于低位，板塊具備較強安全邊際。同時，龍頭煤企高分紅與高ROE（凈資產收益率）有望持續給市場注入信心，板塊回報和估值或將得到修復，當前配置價值凸顯。建議關注具備高分紅邊際，有一定上行勢能的龍頭個股。
表：今日煤炭板塊漲幅前十個股一覽
制表：曹原赫
（編輯 白寶玉 策劃 張穎）
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