百川資管：看好港股中優質互聯網和科技龍頭

    本報記者 王寧

    2020年A股市場表現遠超預期，整體估值水平大幅提升，大健康板塊、消費、新能源、軍工等內循環板塊均有不錯表現。據wind數據統計，公募主動權益類基金平均收益率為58.91%，大幅跑贏市場。展望2021年投資市場，清華同方證券董事長李柏宏表示，全球經濟復蘇的趨勢和節奏，以及通貨膨脹風險對全球流動性的沖擊將是市場關注的重點。

    百川資管投資經理唐琪也表示，2021年將階段性重點看好港股投資機會，港股的新經濟龍頭和優質中小盤股將會“A股化”，將被國內資金抱團持續推高。

    據悉，百川資管全稱為百川財富（北京）投資管理有限公司，是清華同方證券戰略協同的私募證券基金平臺，核心投研團隊來自同方證券。百川資管建構了“基本面+量化”的投資體系，聚焦A股、港股、美國中概股等中國優質成長型公司。百川資管還和同人慧研深度合作，引入了國內最好的“基本面+量化”AI投研系統。

    李柏宏認為，南向資金近兩年持續流入中國香港股市，是國內居民財富配置優質A股權益資產的延續，未來還將看到這些資金追隨國內的“聰明錢”進入美國股市。他表示，中國的新經濟上市公司帶來的全球看好中國資產的長線資金，以及國內日益增長的居民財富通過港股通流入港股已經根本性改變了中國香港股市的結構，優質港股基本上都是內地公司或者基本面依賴中國內地的公司。港股受益的除了新經濟龍頭公司外，港股市場中部分長期缺乏關注的優質中小盤股有望迎來價值回歸。相較于海外資本市場，中國優質股票資產性價比更高，港股和A股的優質資產在全球有估值優勢。

    提及投資機會，除了A股的優質核心資產以外，唐琪認為，2021年當前階段重點看好港股，主要邏輯包括：一是港股由機構投資者主導，重視基本面；二是海外流動性優于國內流動性，港股將更加受益海外流動性寬松；三是港股具有顯著的相對估值優勢，相較A股無論是舊經濟還是新經濟折價幅度均接近20%，對比美股也存在明顯估值優勢，港股通機制的引入帶來了港股部分板塊的估值提升，而估值收斂的過程正在進行，未來將繼續提升港股的預期收益。

    此外，恒指持續改革，中國香港成為中國新經濟公司國際融資及投資的橋頭堡，新經濟優質資產的權重將持續提升，以騰訊、阿里、美團為首的新經濟正在代替銀行、保險、地產、運營商、三桶油為代表的舊經濟成為港股的主要成分，提升港股短中長期的預期收益，進而吸引資金持續流入改善港股市場的流動性。

    對于港股的結構，唐琪表示主要看好港股中優質的互聯網和科技龍頭，港股中相較于A股存在稀缺性的龍頭品種，港股中相較于A股存在顯著折價并且景氣度存在反轉的龍頭品種，以及港股中部分由于流動性原因長期缺乏關注的優質中小盤個股。

（編輯 張偉）