股票策略繼續領跑 私募看好A股長期收益率

    盡管5月以來A股整體呈震蕩走勢，但股票私募業績前8個月收益率仍然達到20.31%，領跑各大私募策略，但不及同期滬深300指數26.20%的漲幅。規模以上私募中，旗下代表產品前8月的最高收益率達81.09%。業內人士認為，A股長期年化回報率或超10%，在各大類資產中具有很高的配置價值。

    前8月最高收益率81.09%

    據格上研究中心數據，8月份股票型私募業績整體收益率為0.56%，十大策略中，與期貨相關的主觀期貨策略和程序化期貨策略的平均收益率表現位居榜首，8月平均收益率分別為3.60%和1.65%，僅定向增發和阿爾法策略錄得負收益，分別為-0.64%和-0.18%。從今年以來的收益看，前8個月股票策略仍以20.31%的平均收益率領跑，但跑輸同期滬深300指數26.20%的漲幅。量化復合策略以14.01%的平均收益率位列第二，僅有債券策略平均收益率不足10%，為6.39%。

    具體到不同規模的私募機構，管理規模為10億元至20億元的股票私募8月份平均收益率為1.17%，20億元至50億元管理規模的股票私募8月份平均收益率為2.45%，100億元以上管理規模的股票私募8月份平均收益率為1.53%，僅50億元至100億元規模的股票私募8月份平均收益率為負，為-0.22%。從前8個月收益看，規模20億元至50億元的私募今年以來平均收益率最高，達到26.61%，其次是10億元至20億元管理規模的私募，平均收益率為25.64%，百億元規模以上私募的平均收益率也達到了21.82%，50億元至100億元規模的私募平均收益率為17.29%。

    從規模以上私募表現看，股票策略中管理規模50億元以上或管理規模30億元以上且機構成立滿5年的48家私募機構中，旗下代表產品前8個月收益率最高的達81.09%，共有14家機構旗下代表產品前8個月收益率超30%，占總數比例為29.17%；跑贏滬深300指數的機構有18家，占總數比例為37.5%。

    A股具有長期配置價值

    從中長期視角看，業內人士認為，A股在各大類資產中具有很高的配置價值。

    拾貝投資胡建平認為，如果目標是要求10%到15%的年化收益率，可能未來只有A股能提供這個可能性，投資者會慢慢意識到這一點，從這個角度來說，未來A股投資可以更加積極。

    專注資產配置方案設計應用的吸引子科技董事長石磊認為，當前A股的配置價值很高，長期預期年化收益率在7%-14%。盡管仍然面臨一些不確定因素，但A股的風險溢價補償并不低，即使市場整體估值不修復，7%的年化收益率也是最差預期。

    如何在A股獲得高的年化收益率？從過往數據看，借助一些專業評選能夠顯著提高勝率。據統計，以連續三年獲得私募金牛獎（包含金牛私募管理公司-股票策略、金牛私募投資經理-股票策略）為篩選條件搭建的私募金牛指數，自2012年5月4日至2019年6月28日，7年時間累計獲得收益率為122.50%，年化收益率高達17.09%，最大回撤率僅為21.32%。同期上證綜指、中證500、中證800的累計收益率分別為：21.49%、31.73%、38.42%，年化收益率分別為：3%、4.43%、5.36%，最大回撤率分別為：51.73%、64.25%、50.17%，私募金牛指數呈現了出色的超額收益能力及風險控制能力。