股市大跌三年 超五成百億級私募消失

    ■本報記者 于德良

    距2015年6月12日上證綜指創下5178.19高點至今，已經三年有余。在這三年中，百億級私募同樣經歷了生死洗禮，有的顏面猶在，有的黯然退出，而對證券類私募基金來說，生存更為艱難。

    據格上研究中心調研數據統計，三年間，百億級證券類私募基金有超五成出局。數據顯示，截至今年一季度，管理規模超過百億級的證券類私募管理人共31家，相比三年前的28家，絕對數量上只增加了3家。但三年間，進入百億私募名單的玩家卻有大幅變動，三年前達到百億級規模的私募中，目前僅有12家管理規模依舊在百億元以上。出局者大致分為幾類，既有選擇“私轉公”的，也有因違規被罰的，更多還是因業績表現不佳而導致規模大幅縮水。與此同時，還有19家私募機構在市場的考驗下脫穎而出，邁入百億級行列。

    從2015年6月12日到2018年6月8日，三年間A股的主要指數跌幅均超20%，其中，滬深300下跌28.78%，創業板和中證500均出現腰斬。格上研究中心統計，這期間股票型私募產品的平均收益為-11.27%，而百億級私募旗下的股票型基金平均收益為-7.91%，百億私募整體表現要好于行業平均。在納入統計的14只股票型基金中，有9只產品在2015年股災前凈值達到高點后，這三年仍然獲得了絕對正收益。其中高毅資產、重陽投資、景林資產的代表產品表現最好，三年間收益均超過50%，年化復合收益率超14%，明達資產、源樂晟資產、淡水泉投資、星石投資、涌峰投資的代表產品也都獲得了正收益。

    格上研究中心對凈值低點之后各家代表產品的反彈修復情況進行了統計，其中景林資產、高毅資產、明達資產、星石投資反彈最多，代表產品從低點至統計期末，期間收益率均超過60%，反彈強勁。

    格上研究中心認為，合規和風控是私募的生命線，在不觸碰合規線的前提下機構還要做好自身的風控建設，擁有嚴格的風控才不至于在極端行情下被市場淘汰。無論是回撤控制得更好，還是股災后修復更快、反彈更大，能夠長期為投資者創造絕對收益，才是私募管理人的核心競爭力，這也是百億級私募能維持其江湖地位的根本。