積極穩健分紅的上市公司往往更優秀

    丁蓉

    分紅帶來的收益確定性，也是長期價值投資者所看重的。中國證券監督管理委員會發布的《上市公司監管指引第10號——市值管理》（以下簡稱《市值管理新規》）鼓勵董事會根據公司發展階段和經營情況，制定并披露中長期分紅規劃，增加分紅頻次，優化分紅節奏，合理提高分紅率，增強投資者獲得感。

    多年來，中國長江電力股份有限公司、深圳長城開發科技股份有限公司、寶山鋼鐵股份有限公司等A股上市公司“優等生”通過積極穩健的分紅提升投資者獲得感，彰顯了對公司發展的信心和強烈的投資者回報意識。在筆者看來，上市公司要保持積極穩健分紅，需要具備三大“素養”。

    第一，積極穩健分紅的上市公司，往往會把投資者利益放在更為重要的位置。這些上市公司不僅有一套行之有效的公司治理制度，還有一個關注長期發展的董事會，更為尊重中小投資者，愿意與中小投資者分享利益。

    第二，積極穩健分紅的上市公司，往往有穩健的經營基本面。這些上市公司大多具備盈利能力穩定、現金流充裕的特點。

    第三，積極穩健分紅的上市公司，一般都具有透明、科學的長效分紅機制。例如，貴州茅臺酒股份有限公司近期召開的臨時股東大會審議通過了《2024—2026年度現金分紅回報規劃》，明確提出2024年至2026年度，公司每年度分配的現金紅利總額不低于當年歸母凈利潤的75%，每年度的現金分紅分兩次實施。

    積極穩健的分紅，不僅有利于提升投資者獲得感，還能引導更多投資者進行長期價值投資，與公司一起成長。從長遠來看，這十分有利于資本市場的健康發展。