油脂油料衍生品工具筑牢產業發展“防護堤”

    ■本報記者 田耿文

    油脂油料作為糧食產業的重要組成部分，受自然因素、國際市場行情等多方面因素影響，價格波動較大。這不僅影響著種植、食品加工、飼料生產等上下游產業發展，更與百姓日常生活息息相關。因此，整個產業對規避風險的需求強烈。

    期貨市場通過發現價格、管理風險等功能，可以為油脂油料相關企業提供有效的風險管理工具。菜籽油、菜籽粕期貨分別于2007、2012年在鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）上市，菜籽油、菜籽粕期權分別于2022、2020年在鄭商所上市，油脂油料板塊的衍生品工具不斷豐富。

    經過多年來持續不斷的市場培育，菜籽油、菜籽粕期貨期權功能逐步發揮，不僅為產業鏈上下游企業提供了更加豐富、精細、靈活的風險管理工具，促進了產業的穩定發展，還在保障糧食和重要農產品供應等方面發揮著不可替代的作用。

    降低企業經營風險

    菜籽粕等粕類是油脂油料加工過程中的重要副產品，也是飼料行業的重要原料。“飼料企業為了保障原料供應的穩定性和成本的可控性，在期貨市場通過買入菜籽粕期貨合約進行套期保值操作，鎖定未來油脂油料的采購成本或銷售價格，規避價格波動帶來的風險。”東莞市富之源飼料蛋白開發有限公司負責人范振宇告訴《農村金融時報》記者，運用期貨工具能幫助企業穩定貨源，提高加工量，平抑原材料價格風險，從而鎖定未來利潤。

    據了解，東莞市富之源飼料蛋白開發有限公司是益海嘉里金龍魚食品集團股份有限公司的全資子公司，該公司主要產銷飼料蛋白（菜籽粕等）、飼料、菜籽油等產品。“在國際形勢復雜多變的情況下，如果沒有期貨工具的應用，是很難抓住機會的。正是因為有了期貨工具，我們才能抓住更多市場機會，實現快速發展。”范振宇如是說。

    近年來，隨著期貨市場的不斷成熟和日益普及，越來越多的油脂油料企業進入期貨市場，利用期貨工具有效降低企業的經營風險，從而實現穩定發展。企業除了越來越主動地運用期貨工具外，還將其與現貨經營深度融合，從而構建起更具韌性的經營模式，以此優化資源配置、管理風險。

    中糧油脂套保交易部負責人向記者介紹，企業采用“期現結合”的操作模式鎖定壓榨利潤，并通過基差操作提前安排遠期銷售計劃，實現銷售與原料采購同步。“利用這種交易模式，企業得以有效規避價格單邊波動的風險，保障企業穩健經營。”鐘嘯說。

    促進產業鏈協同發展

    油脂油料類期貨期權產品不僅為企業提供了風險管理工具，還促進了整個油脂油料產業鏈的協同發展，期貨價格成為他們制定生產經營計劃的重要參考依據。

    對于種植戶來講，可以通過與加工企業簽訂遠期合同，并利用期貨市場進行套期保值，提前鎖定銷售價格，保障種植收益。加工企業則可以通過與種植戶建立穩定的合作關系，保障原料供應的穩定性和質量。

    “市場的價格受多種因素影響，產業鏈上下游都積極利用期貨市場來為現貨經營做套保，這樣就形成了一個風險共擔的機制。”上述中糧油脂套保交易部負責人說，通過產業鏈上下游企業的協同發展，形成利益共同體，將有助于提高整個油脂油料產業的競爭力，保障糧食和重要農產品的供應安全。

    值得關注的是，隨著菜籽油、菜籽粕期權的相繼上市，實體企業個性化和精細化的風險管理需求得到進一步滿足，也推動了油脂油料產業的高質量發展。

    “期權工具為原有的期貨套保起到了很好的輔助作用。”上述中糧油脂套保交易部負責人說，與期貨相比，期權的非線性特點可以讓交易者更精準地在交易中表達自己的觀點。此外，期權也帶來了新的盈利模式，例如賺取時間價值等。

    鄭商所有關負責人表示，未來將持之以恒服務產業企業，引導企業合理利用期貨工具穩定產業鏈發展，為實體經濟發展保駕護航。

（編輯 張博）