大商所 棕櫚油期權上市成為我國首個對外開放的期權合約

　　農村金融時報-農金網遼寧訊(記者 田耿文)6月18日，棕櫚油期權正式在大商所上市，并同步引入境外交易者參與交易，成為我國首個對外開放的期權合約，棕櫚油這個全進口商品也率先實現了期貨期權、場內場外和國內國際全覆蓋。

　　之選擇棕櫚油期權作為首個對外開放的期權工具，大商所相關業務負責人表示，首先，棕櫚油是全球產量最大、國際貿易量最大的植物油品種，也是一個需求端在國內，供給端則全部依賴進口的特殊品種。我國目前是世界棕櫚油進口和消費大國，占全球棕櫚油進口量和消費量的15%和10%。因此，棕櫚油品種天然具有國際化基因，有著得天獨厚的對外開放優勢。

　　其次，棕櫚油期貨2007年在大商所上市以來，運行穩健，市場規模穩步提升，已發展成為全球最大的棕櫚油期貨市場。2020年，大商所棕櫚油期貨成交量在全球農產品期貨期權市場中排名第二位。

　　經過多年發展，棕櫚油期貨已具備較雄厚的產業基礎，功能發揮較好。目前利用棕櫚油期貨套保的棕櫚油企業進口量占我國進口量的85%以上。我國大型油脂企業以及在華跨國糧油企業均較為充分地利用棕櫚油期貨品種開展套期保值交易，棕櫚油期貨已經成為這些企業風險管理不可或缺的工具;棕櫚油期現貨價格相關系數達0.99，國內70%的棕櫚油現貨貿易采用大商所棕櫚油期貨價格進行基差定價，棕櫚油期貨已經成為國內現貨貿易的定價基準，并深刻影響國際市場定價。

　　另外，去年12月22日，棕櫚油期貨成功引入境外交易者，棕櫚油期貨的國際影響力日益提升，市場各方期待棕櫚油期權上市并引入境外交易者，更好滿足全球產業企業精細化風險管理需求。

　　針對在當前加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局下，選擇上市棕櫚油期權并引入境外交易者，這位大商所負責人表示，這是基于國內需求優勢，上市期權合約并引入境外交易者，將為產業鏈各主體提供更為豐富和精細化的風險管理工具，能更好滿足境內外棕櫚油生產、加工和貿易企業的避險需求，也將進一步帶動國際產業鏈、供應鏈的協同和暢通。

　　同時，對于我國衍生品市場來說，棕櫚油期權的上市和國際化，可以吸引更多國際棕櫚油加工、貿易等境外企業參與進來，有利于促進境內外、期現貨棕櫚油市場深度融合，進一步提高我國期貨市場運行和發展質量，提升我國大宗商品的價格影響力。

　　此外，棕櫚油期權的上市并引入境外交易者，意味著棕櫚油在國內期貨市場中率先實現了期貨期權、場內場外和國內國際全覆蓋，是大商所建設期貨現貨結合、場內場外協同、境內境外連通國際一流衍生品交易所的又一重要標志性事件，能夠更好的服務和促進棕櫚油產業融入以國內大循環為主體、國際國內雙循環相互促進的新發展格局，助力“一帶一路”產業合作行穩致遠。

　　前述負責人表示，在合約和相關規則設計上，棕櫚油期權作為我國首個引入境外交易者的期權合約，棕櫚油期權與大商所已上市期權適用于同一套規則體系，合約設計思路基本一致。結合棕櫚油期貨市場的實際運行情況，交易所在行權價格間距、最小變動價位等方面做了有針對性的設計，以促進市場健康平穩運行。

　　值得關注的是，與其他期權合約不同的是，棕櫚油期權上市后即引入境外交易者，參照現有特定品種有關規定，在境外參與者管理方面，將按照實名制、交易編碼一戶一碼管理。同時，境外交易者參與棕櫚油期貨交易應滿足特定品種交易者適當性的相關要求。

　　交易方面，境外交易者可以通過境內期貨公司或境外經紀機構轉委托境內期貨公司方式參與;結算制度上，仍以人民幣計價，美元可以作為保證金。

　　“為保障棕櫚油期權的安全平穩運行，大商所借鑒其他成熟期貨、期權合約的風險防控制度，設計了主要包括漲跌停板、限倉、大戶報告、強行平倉制度等，使棕櫚油期權風控框架和市場監管總體規定與其他現有期權合約相同，境內、境外交易者需遵守相同風險管理和市場監察制度，以有效防控市場風險。”前述負責人介紹。

　　記者獲悉，棕櫚油期權上市后，大商所將通過系統性的風控舉措保障市場的平穩運行，同時將加強市場監控，對市場風險做好預研預判，切實履行好交易、結算、交割、監察等重要環節的監管和服務職責，并有效發揮“五體一體”協同監管作用，以有效防控和化解市場風險。另外，還將做好投資者教育與市場培育工作，引導各類主體理性參與，確保市場安全穩定運行，促進市場功能發揮。

　　“期貨市場已經建立了多線條、立體性的風險控制體系，能夠及時有效地化解各類潛在風險，市場風險防控能力己提升到新的水平。因此，棕櫚油期權上市并引入境外交易者后，交易所有信心也有能力防控好市場風險，保障市場安全穩健運行和功能發揮。”這位負責人說。

　　責任編輯：田耿文