油價突然急跌 全球市場開始大規模避險 黃金或成“最后的衛兵”

    自8月2日以來，全球市場避險情緒再次濃厚，歐美股市全線大跌，標普更是在上周五創下年內最差單周表現，與此同時，德國各期限國債收益率首次全面跌入負值，而黃金價格攀升0.65%至每盎司1，450.41美元。

    在全球經濟政策碎片化趨勢抬升的背景下，人民幣兌美元匯率更是在8月5日突破7美元的心理門檻，創逾11年新低，人民幣中間價則跌近230點創逾八個月新低，交易員稱，中間價信號太明顯，市場也快速反應，這一舉措被理解為有可能是釋放“貨幣戰爭”的新信號。

    不僅于此，摩根士丹利資本國際（MSCI）除日本以外最廣泛的亞太股市指數下跌2.5%至1月底以來的最低點，這是自去年10月初以來最大單日百分比跌幅；日經指數也下跌1.7%至6月初以來的最低點（這是自3月份以來最大幅度的單日跌幅），并帶領日本央行官員召集特別會議討論市場動蕩，澳大利亞股市也連續第四個交易日下跌約2%，韓國股市下挫2.6%至2016年11月以來的最低點。

    另一面，由于需求擔憂，油價在8月1日突然暴跌近8%（創2015年2月以來最大跌幅）的基礎上，本周一，油價再次出現約1%下跌，對此，MizuhoSecuritiesUSA期貨部門主管BobYawger進一步表示：油價突然出現急跌有多個因素，其中，受美聯儲寬松政策力度令人失望及在全球金融市場避險情緒強烈下，投資者撤離股市和商品，將資金日投入避險資產中也是重要的原因之一，此外，美國在1日公布的數據顯示5月整體石油需求減少9.8萬桶/日至2026萬桶/日可能也是原因之一。

    數據顯示，目前，發達國家的股票、債券和樓市的價格接近甚至超越了次貸危機前的水平，市場立即做反應，從風險資產中撤出的資金紛紛逃往低風險資產，目前黃金價格漲至1459.03美元/盎司水平，再次刷新6年多新高，在金價的大漲之下，黃金ETF成為了受到投資者歡迎的選擇。

    據世界黃金協會上周公布的最新報告顯示，今年6月全球黃金ETF持有量增加了97億美元，是2016年以來最多的一次，在這樣大幅的流入下，全球ETF持有量增加到了1350億美元，其中80%來自貴金屬。

    同時，作為避險貨幣的日元和瑞郎均上漲，美債收益率也普遍下跌，這也意味著，黃金新一輪爆發似乎正在醞釀，目前，華爾街也日益看漲黃金，比如，加拿大皇家銀行資本市場（RBCCapitalMarkets）大宗商品策略師ChristopherLouney表示，對那些希望用黃金來避險的投資者而言，黃金ETF更讓人安心，因為其是有實物黃金背書的，“與股票市場相比，目前的黃金非常便宜”。

    緊接著，Matterhorn資產管理公司創始人兼執行合伙人EgonvonGreyerz在8月3日撰文稱，美聯儲和歐洲央行現在都處于恐慌模式，盡管尚未公開表現出來，因為，美聯儲和歐洲央行在近日傳遞出的貨幣政策信息已經再清楚不過，他們看到了世界經濟和金融系統中存在的重大問題，并將不惜一切代價拯救這個系統。

    但EgonvonGreyerz認為，“他們終將失敗”，如今，美國股市被高估的程度已經超過1987、1999和2006年（如下圖），Egon警告稱，到某個時候，美國市場中股票、債券和衍生品都將無人問津，這意味著這些市場將急劇下跌，沒有買家愿意以任何價格購買崩潰的資產，“現在不是考慮投資賺錢的時候，而是應該在未來五年內盡可能地減少損失”，而此時，實物黃金將是最佳對沖工具，事實上，這背后的邏輯很簡單。

    我們多次強調，在油價突然急跌，全球市場開始大規模避險的背后信息，則意味著，一旦世界因高估值的美元資產價格引發經濟放緩周期時，美聯儲能怎么辦？除了繼續印鈔之外，實際上什么招數都沒有，因為央行是不能創造任何財富的，此時，只能是通過更大規模的印鈔進行貨幣重置，而貨幣重置的本質就是人為制造通脹的跳漲，這就意味著商品等資產也會升值，實際相當于用貨幣手段強行讓全社會的負債率下降。

    要知道，美國國債收益率的下跌將提高實物黃金的投資需求，油價推動的通脹也會吸引全球投資者將黃金當作對抗通脹的避險對象，換句話說，這就意味著國債價格的上漲會對黃金期貨價格造成雙重影響，現在每盎司黃金價格是1450美元左右，如若美聯儲將黃金的價格進一步推動到2900美元，就相當于紙幣價值貶值一倍，此時，投資者該怎么辦？

    正如“宏觀經濟學之父”凱恩斯所說，黃金作為市場最后的“衛兵”和緊急需求時的儲備金，還沒有任何其它更好的東西可以替代，與此同時，據世界黃金協會最新數據顯示，目前，全球多國央行在減持美元資產的同時，黃金也成為一個重要投資標的，據該協會8月1日公布的最新數據，由于全球更大的市場不確定性，黃金將更具吸引力，截止7月，以波蘭，中國和俄羅斯為首的央行購買了374噸黃金，這是上半年公共機構有史以來最大的黃金收購。

    而實物金銀貨幣的抬頭，恰恰說明市場對以美股為代表的高估值美元資產價格的拋售或已經開始，同時，這也將會反作用于黃金的價格，另一面，黃金的金本位價值將也會越來越重要，比如，這一點在歐盟多國和俄羅斯央行的身上就表現的特別清晰。

    而被譽為最富遠見的億萬富翁投資人吉姆·羅杰斯長期堅持的一種觀點是，美國金融市場在巨大的超過22萬億美元的債務問題重壓下，美國面臨著比2008年金融海嘯還要嚴重的一場市場危機，所以，從這個角度來看，黃金就是美元的“最大對手盤”，而今天所有的市場數據似乎都表明，黃金和美元的“最終戰”或將一觸即發。