保險資管吹響差異化發展號角 專業比拼是大勢所趨

    近日，中國銀保監會發布《保險資產管理公司管理規定（征求意見稿）》，對2004年出臺的《保險資產管理公司管理暫行規定》進行了全面修訂。此次新規最受關注的內容有兩大方面：一是強化保險資管供給側改革，包括專設公司治理、風險管理章節，優化經營原則及相關要求等；二是積極落實擴大對外開放，不再限制外資保險公司持有保險資產管理公司股份的比例上限，同時設置境內外股東統一適用的股東資質條件，不因境內外差異而作出區別對待。

    可以看到，新規相關規定為保險資管公司市場化運作和差異化發展提供了空間，保險資管機構將能更好地參與和助力中國保險資產管理行業發展。

    作為保險資金的核心管理人，保險資產管理公司已成為我國金融市場的重要參與者。今年三季度末，已有31家保險資產管理公司開業運營，管理資產總規模約18.72萬億元。目前，保險資管機構的主要資金來源仍然是體系內的保險資金，但第三方資金占比正在逐年提升。

    放開外資參股比例限制顯然將形成一種助推。外資險企特別是經歷了完整的保單周期的外資險企，在資產負債匹配及資產管理上積累了寶貴經驗。保險資管公司中，外資險企持股比例上限不再限制，將更有助于保險資管公司這個群體更加便利、充分地引入外資險企股東成熟的經營理念、資金管理技術能力以及在財富管理方面的經驗優勢，豐富國內保險資管公司的業務模式。隨著更多外資背景的保險資管公司成立，保險資管群體的經營思路將出現差異化。

    新規還對保險資管公司充分參與大資管市場化業務留出了發展空間。其規定，保險資管公司可以投資設立理財、公募基金、私募基金、不動產、基礎設施等從事資產管理業務或與資產管理業務相關的子公司。這些業務是未來一段時期內國內資管市場的主要機遇所在，但大多要與其他資管業態同臺競逐，對專業能力有較高要求。

    總體看來，新規統籌考慮了保險資產管理公司當前發展存在的問題和未來一段時期的發展方向，為保險資管公司市場化運作和差異化發展提供了空間。同時，機遇也是挑戰，保險資管機構應抓住機遇，更好滿足保險資金等的管理需求，積極融入實體經濟高質量發展中。在充分市場化競爭的資管市場中，期待保險資管能更多結合股東資源稟賦，找到差異化路徑，從“大而全”到“小而美”，實現百花齊放。