發行門檻低成最大優勢 70余家銀行多年滾動發行二級資本債

    本報記者 呂東

    自2013年面世以來，二級資本債券這一資本補充工具以其發行簡單、門檻低等優勢，備受商業銀行青睞。

    據記者不完全統計，在二級資本債券落地后的9年里，共有250余家銀行采用此種方式進行“補血”。其中，多達70余家銀行在不同年份累計完成兩次及以上的二級資本債券發行，個別銀行甚至創下6年內連續發行二級資本債券的紀錄。

    發行便捷但效果欠佳

    《商業銀行資本管理辦法》自2013年1月1日起施行，宣告二級資本債券正式替代次級債，成為銀行補充資本的又一重要途徑。2013年7月份，國內首筆商業銀行二級資本債券成功發行。據記者不完全統計，到目前為止，已有256家商業銀行成功發行二級資本債券。

    記者發現，二級資本債券的發展經歷了“前慢后快”的過程。2013年至2016年，二級資本債券的發行始終不溫不火，發行數量不足30只。直到2017年，在支持和鼓勵商業銀行資本補充渠道創新的背景下，二級資本債券才真正被各家銀行所重視，從此駛上發展的快車道。僅2017年當年，即有89家銀行成功發行二級資本債券。此后，發行二級資本債券的銀行數量每年都保持穩定增長態勢。

    記者還發現，盡管9年里共有256家銀行成功發行二級資本債券，但此類債券的累計發行數量卻超過400只，其中源于眾多銀行在數年間持續、多次發行二級資本債券所致。

    同花順iFinD統計數據顯示，截至2022年3月17日，共有77家銀行在不同年份持續發行過兩次及以上的二級資本債券。在多次發行二級資本債券的銀行中，雖然中小銀行在家數上占比較大，但國有大行、股份行發行的二級資本債券次數卻更多，基本發行了3次以上。其中，中國銀行自2017年以來，已連續6個年度持續發行二級資本債券，最近一筆發生在今年1月份，成功發行了300億元二級資本債券。

    中國銀行研究院高級研究員熊啟躍對《證券日報》記者表示，當前銀行面臨的風控壓力依舊很大，仍需持續加大資本補充力度。與發行優先股、永續債等其他資本補充工具相比，發行二級資本債券具有發行門檻低、發行更便捷的優勢，特別是對融資渠道相對狹窄的中小銀行來說更為適用。此外，二級資本工具普遍具有期限較長的特征，能起到改善銀行負債期限的作用。

    “但要注意的是，發行二級資本債券只能補充銀行二級資本，解決不了其一級資本和核心一級資本不足的問題。”熊啟躍同時強調，因此，發行二級資本債券對于銀行資本補充的作用較為有限，效果也欠佳。

    年內發行力度持續升溫

    今年以來，銀行發行二級資本債券的熱情不減。截至3月18日，已有12家銀行發行了二級資本債券，而去年同期只有5家銀行發行。

    在發行二級資本債券的銀行中，國有大行和股份行的數量有較大提升，中小銀行的發行數量則出現放緩跡象。在今年發行二級資本債券的12家銀行中，國有大行、股份行的數量達到5家，去年同期僅有工行、中行兩家完成二級資本債券的發行。

    熊啟躍認為，商業銀行發行二級資本債券的節奏和力度，主要看各家銀行的資本充足率變化情況。另外，市場環境對不同類型銀行發行二級資本債券也會造成不同影響。此前曾有一家銀行因發生風險事件，影響了該行二級資本債券的發行。此外，投資者對二級資本工具風險意識的不斷提升，也會對這類融資的成本產生一定影響，在一定程度上抑制中小銀行二級資本債券的發行。

    對外經濟貿易大學金融學院教授賀炎林對《證券日報》記者表示，在所有外源性資本補充工具中，發行二級資本債券的方式最易操作，這是其最大優勢所在。盡管不同類型銀行在發行此類債券的節奏上會有所調整，但在監管部門鼓勵銀行拓展外源性資本補充渠道的背景下，發行二級資本債券仍將是商業銀行普遍使用的資本補充工具之一。