要約收購市場升溫 年內A股已有9家公司發生10起要約收購

    本報記者 李勇

    A股市場今年再增要約收購新案例。7月26日，撫順特殊鋼股份有限公司（以下簡稱“撫順特鋼”）公告收到寧波梅山保稅港區錦程沙洲股權投資有限公司（以下簡稱“錦程沙洲”）要約收購報告書，錦程沙洲向除錦程沙洲及其一致行動人以外撫順特鋼全體股東要約收購9860.50萬股，占公司總股本的5%?！蹲C券日報》記者據WIND金融終端數據統計，今年以來，截至7月26日，A股市場共有9家公司發生10起要約收購。

    9家公司被要約收購

    要約收購是指收購人通過向目標公司全體股東發出購買其所持該公司股份的書面意見表示，并按照依法公告的收購要約中所規定的收購條件、價格、期限以及其他規定事項，收購目標公司全部或部分股份的收購行為。

    在中國金融智庫特邀研究員余豐慧看來，要約收購具有透明、公平和統一價格的特點。中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平在接受《證券日報》記者采訪時表示：“要約收購面向目標公司所有股東公開發出，對所有股東提供相同的收購條件，以確保每個股東在收購過程中被公平對待，避免出現歧視性待遇。因此，要約收購也被相關方視為獲得上市公司控制權或提升持股比例的重要市場化手段。”

    今年以來，A股要約收購市場不斷升溫。截至7月26日，A股市場已有9家公司發生了10起要約收購案例。要約收購案例數量已與2024年全年數量齊平。10起要約收購中，既有主動要約，也有被動要約；既有全面要約，也有部分要約；還有兩個收購方對同一家上市公司發起要約收購，構成競爭要約。

    如7月26日公告要約收購報告書的撫順特鋼，此次就為錦程沙洲發起的主動要約。錦程沙洲向除錦程沙洲及其一致行動人以外撫順特鋼全體股東要約收購9860.50萬股，系部分要約。

    今年2月份公告要約收購報告書的遼寧成大生物股份有限公司（以下簡稱“成大生物”），則系公司控股股東遼寧成大股份有限公司（以下簡稱“遼寧成大”）控制權出現變化，導致成大生物控制權結構發生重大變化而被動觸發，系被動要約，也被稱為強制性要約。當時，收購人韶關市高騰企業管理有限公司向成大生物除遼寧成大之外的其他所有股東，發出收購其所持有的無限售條件流通股的全面要約。

    值得關注的是，無論是主動要約還是被動要約，全面要約或是部分要約，今年的10起要約收購均不以終止相應上市公司的上市地位為目的。

    7起收購為主動要約

    在今年A股市場發生的10起要約收購中，主動要約占了約大部分，一共有7起。大部分收購方的收購目的都在于獲得上市公司控制權或進一步提升對上市公司的持股比例。

    如錦程沙洲在此次收購前，與其一致行動人已合計持有撫順特鋼5.92億股，占公司總股本的29.99%。如果本次要約收購全面完成，錦程沙洲及其一致行動人最多將合計持有撫順特鋼6.90億股，持股比例將上升到34.99%。

    對于此次收購，錦程沙洲在公告中表示系基于自身發展戰略以及對撫順特鋼價值及其未來發展前景的認同，擬通過本次要約收購進一步提升對上市公司的持股比例，鞏固上市公司控制權，增強上市公司股權結構穩定性。

    “當股東發起主動要約時，通常向市場傳遞了積極信號，表明收購方對上市公司的未來充滿信心，并愿意通過增加持股來表達這種態度，也顯示了收購方對于公司長期發展的支持和承諾。”余豐慧向記者表示，相比二級市場增持，主動要約方式在提升持股比例方面具有很多優勢。主動要約能以確定的價格一次性獲得大量股份，避免在二級市場上頻繁交易可能導致的價格波動。而且主動要約更加透明公正，有助于增強其他股東的信任感。同時，主動要約能夠快速實現持股比例的顯著提升，有利于迅速鞏固控制地位。

    林先平向記者表示，主動要約在提升標的公司股權結構穩定性的同時，也可能為上市公司帶來新的資源、技術或管理經驗，有助于提升公司的競爭力和市場價值。

    錦程沙洲在要約收購報告書中也明確表示，收購完成后，收購人將履行作為股東的權利及義務，規范管理運作上市公司，同時將利用自身資源為上市公司引進更多的戰略及業務資源，助力上市公司積極把握特殊鋼和合金材料市場快速發展的重要機遇，促進上市公司長期、健康發展。

（編輯 才山丹）