人民幣匯率反彈 企業應對各顯神通

    2023年以來，人民幣對美元匯率先后收復6.9元、6.8元關口，并一度叩開6.7元關口的大門。

    面對這種情況，企業積極應對，采取各種方式避免匯率波動對業績帶來的影響。專家指出，近期人民幣匯率雙向波動幅度加大的特征進一步顯現，外貿企業應樹立匯率風險中性理念，有效運用外匯市場產品管理好匯率風險，應對匯率變化，更加穩健經營。

    幾家歡樂幾家愁

    開年以來，人民幣匯率快速反彈引人注目。截至1月16日16時30分，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別漲超3%、2%，均先后收復6.9元、6.8元關口。中間價方面，人民幣對美元匯率中間價累計調升超過2000個基點。

    從長時段看，此輪自2022年11月開啟的人民幣匯率升值勢頭更顯迅猛。自2022年11月以來，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別漲超7%、8%。

    人民幣匯率階段性升值，對行業企業經營和業績影響幾何？

    上市公司年報數據顯示，在人民幣匯率升值階段，比如，在2021年，交通運輸行業產生的匯兌收益最高，合計89.35億元。建筑裝飾行業產生的匯兌損失最高，合計25.63億元。

    在人民幣匯率貶值階段，情況則正好相反。比如，在2019年，建筑裝飾行業產生的匯兌收益最高，達24.22億元。交通運輸行業匯兌損失最多，達48.38億元。

    處在進出口產業鏈不同位置的企業，受匯率波動影響也不同。仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟表示，人民幣匯率升值，對航空等美元負債比重較高的行業來說有望形成較為可觀的匯兌收益，對某些以美元計價進口原材料敞口較大的行業來說，也能降低部分進口購置成本。但是，可能會給出口型外貿企業造成一些壓力。

    樹立風險中性理念

    一年多來，人民幣對美元匯率先升值后“破7”又重回“6時代”，雙向波動特征進一步凸顯。

    “人民幣匯率走勢會受到國內外經濟金融形勢、國際收支、市場風險偏好等多重因素影響，短期測不準是必然的。”人民銀行副行長宣昌能日前表示。

    面對匯率波動，部分上市公司表示將適時調整經營策略。例如，依依股份表示，人民幣對美元匯率波動會對公司的經營業績產生不確定性影響，當匯率持續發生巨幅變化嚴重影響一方利益時，公司或客戶會啟動價格協商機制，調整訂單價格。洲明科技表示，將持續關注國際市場環境變化，適時調整經營策略，以穩定出口業務及最大限度地避免匯兌損失。

    運用外匯市場產品做好外匯風險管理工作是許多上市公司共同的選擇。“將在確保安全性和流動性的前提下，堅持匯率風險中性原則，以規避匯率風險為目的開展外匯衍生品投資。”洲明科技稱。依依股份表示，公司會實時關注匯率變動情況，通過一些外匯避險產品降低匯率下跌帶來的匯兌損失。力源信息稱，為避免匯率波動對業績的影響，公司一直采取部分遠期鎖匯等措施來應對。

    數據顯示，2022年上半年，企業利用遠期和期權等衍生產品管理匯率風險規模同比增長29%，增長幅度顯著高于同期結售匯增速，推動企業套保比例提升到26%，比2021年全年水平提高了4.1個百分點。

    此外，隨著人民幣國際化進程的不斷推進，還有企業嘗試以人民幣作為結算方式。例如，萬豐奧威表示，出口業務盡可能采用人民幣結算，同時運用遠期結售匯等工具有計劃開展外匯套期保值業務，最大程度控制匯率風險。

    龐溟建議，對于企業尤其是外幣收入比重較大、外幣負債較多的企業而言，應積極適應人民幣匯率雙向波動的彈性和幅度加大的態勢，牢固樹立匯率風險中性的理念，基于“保值”而非“增值”的匯率風險管理原則，適度套保匯率敞口和控制貨幣錯配，合理安排資產負債幣種結構，主動利用衍生工具等金融機構提供的匯率避險服務，避免偏離風險中性的炒匯行為。

    “人民銀行將引導市場主體樹立風險中性理念，強化預期管理，特別是引導企業做好套保工作。”宣昌能說。