美聯儲加息攪亂全球市場 資金“避風港”哪里尋？

    全球加息潮涌。以美聯儲持續加碼加息為“風暴眼”，全球主要經濟體加息“你追我趕”，金融市場震蕩行情持續上演。

    全球資產定價之錨——10年期美債收益率日前突破4%，創2008年10月以來的新高。在此過程中，全球風險資產承壓，主要國家債券、大宗商品也面臨拋售。

    劇烈震蕩市中，什么才是“硬核”避險資產？

    股債匯均面臨拋售壓力

    伴隨著全球流動性以數十年來最快的速度收緊，資產價格成為投資者的關注焦點。當前，作為“全球資產定價之錨”的10年期美債收益率已上破4%，升至14年來新高。

    市場人士警示，美債收益率上漲，令風險資產承受更大壓力。美東時間9月27日，道指、標普500指數連續第6個交易日下跌。

    股債匯等資產悉數面臨拋售壓力。以歐元、英鎊、日元等為代表的非美貨幣近期均面臨大幅貶值：歐元對美元多次跌落平價、英鎊對美元一度逼近平價……

    全球債市也遭遇拋售。10年期日本國債已逼近收益率上限，英國國債在26日慘遭歷史上最大規模的單日拋售。有“2022年華爾街最精準分析師”之稱的美國銀行證券首席投資策略師MichaelHartnett認為，目前全球債券市場形勢極為嚴峻，史上第三次債券熊市即將到來，債市崩盤可能會帶來信用違約事件。

    大宗商品方面，原油期貨遭遇更大的拋售壓力。過去一周，原油、農產品、工業金屬等大宗商品整體下跌。中金公司表示，回顧歷史上經濟增長放緩與金融條件收緊的階段，商品往往表現不佳。

    “由于投資者避險情緒高漲、美元走強和總體不確定性高企，油價短期內仍然承壓。”瑞銀財富管理投資總監辦公室發表觀點稱，石油市場情緒非常消極，不確定性促使許多石油市場參與者減少持倉。

    哪里是資金“避風港”？

    激進加息與衰退風險夾擊之下，哪里會是資金的“避風港”？

    花旗集團認為，鑒于今年以來全球股市已累計損失23萬億美元，美元與風險資產的反向關系，使美元成為至少在2022年剩余時間內的“避風港”。

    “當前的國際債券處在一個風險收益比較佳的位置，有助于增強組合的防御性與未來的靈活性，是投資者穿越經濟后周期較好的選擇之一。”上投摩根基金管理團隊認為。

    該團隊表示，如果以美國為代表的發達經濟體的利率進一步攀升，國際債券固然有進一步調整的可能，但風險資產的波動恐怕會更大，其防御性效果就會凸顯，并且估值吸引力進一步增加。

    品浩（PIMCO）全球信用主管ChristianStracke表示，預計美聯儲加息策略將持續到2023年。由于現金流捉襟見肘，企業傾向于向銀行借貸以度過經濟衰退期，公司債違約可能性將上升，未來一年內將迎來幾波企業信用評級下調。

    基于該判斷，ChristianStracke認為，此時歐洲銀行利差、美國國債、投資級產品、AAA級結構化信用產品及投機信用產品具備較大投資潛力。

    “全球加息潮下，市場避險情緒升溫。”家辦標準研究院首席研究員姜鵬告訴上海證券報記者，目前普通投資者比較傾向于固定收益率產品，或直接將資金轉入定期存款。

    避險資產亦被機構看好。雖然黃金受實際利率和美元走強壓制，價格已低于1700美元/盎司，但中金公司分析稱，根據歷史上資產輪動的規律，衰退階段的占優資產首先會由現金向債券與黃金切換，再向成長股切換，預示黃金和債券等避險資產可能在未來占優。

    切勿只盯收益忘了風險

    記者注意到，近期美元定存和美元理財受到國內投資者關注，其中固收類業績比較基準大多在3%至3.5%之間。

    據悉，9月下旬，中銀理財推出了中銀理財-海外優選高評級固收QDII（封閉式）系列產品，業績比較基準4.15%，該產品主要選擇集團海外分行或子行存款類資產（以投資美元存款為主）。

    “當前美元處于加息周期初期，預計在短期內不會結束，美元存在一定的投資紅利期，美元理財產品有很多類別，包括現金管理類、共同基金類、私募股權類，固定收益類等等，投資者在關注收益同時，更應防范風險。”業內人士稱。

    姜鵬提示，建議初級投資者投資短期或靈活美元理財產品，享受收益的同時便于控制風險；專業投資者關注結構化的美元理財產品，但要關注利率風險和匯率風險，如果其波動比較大的話，會存在收益縮水情況。

    “美元指數不斷創新高，主要大宗商品包括黃金的價格持續下跌，這與全球經濟衰退需求下降有關，投資者在投資相關掛鉤產品時，要注意評估關聯匯率、大宗商品和地緣政治三重風險，不建議一般投資者參與。”姜鵬表示。

    受訪的投研人士分析稱，目前投資者對風險資產保持謹慎態度，資產配置短期更加注重平衡穩健。